I rendimenti notturni nelle criptovalute si riferiscono ai movimenti dei prezzi che si verificano quando i mercati azionari statunitensi sono chiusi (dalle 16:00 alle 9:30 EST). A differenza dei mercati tradizionali che chiudono, i mercati delle criptovalute operano 24 ore su 24, 7 giorni su 7, rendendo questa analisi particolarmente interessante
I dati rivelano differenze sorprendenti:
Rendimenti notturni di Bitcoin: +48 punti base in media
Rendimenti intraday di Bitcoin: -2 punti base in media
Rendimenti notturni di Ethereum: +48 punti base in media
Rendimenti intraday di Ethereum: -2 punti base in media
A titolo di confronto, i rendimenti notturni delle azioni durante lo stesso periodo hanno mediamente solo +4 punti base rispetto a +2 punti base intraday
Analisi delle prestazioni storiche ⬇️
⬆️ Rendimenti notturni delle criptovalute ⬆️
Il test di stabilità del sottoinsieme rivela importanti intuizioni sulla persistenza di questa anomalia. Sebbene il boom delle criptovalute del 2017 domini le statistiche complessive, il vantaggio notturno continua attraverso diversi cicli di mercato:
Mercati rialzisti (2020): Guadagni condivisi tra giorno e notte
Mercati ribassisti (2022): Perdite condivise tra giorno e notte
Periodo recente (2022-2025): I rendimenti notturni chiaramente dominano ⬇️
⬆️ Rendimenti notturni di Bitcoin ⬆️
L'effetto weekend nelle criptovalute
Uno degli aspetti più sorprendenti dell'anomalia notturna delle criptovalute è la sua amplificazione durante i fine settimana – l'effetto weekend
I rendimenti notturni del weekend generano da 3 a 4 volte i rendimenti dei periodi notturni nei giorni feriali ⬇️
⬆️ Rendimenti notturni di Bitcoin nel weekend ⬆️
Questo modello differisce significativamente dall'effetto notturno storico delle azioni, che era anch'esso dominato dal weekend ma in misura minore
Quando l'effetto notturno delle azioni è diminuito dopo il 2009, gran parte del calo è stato attribuito alla scomparsa dei premi del weekend
Modelli giornalieri all'interno della settimana
L'analisi rivela modelli intra-settimanali complessi:
Mercoledì e giovedì sera: Rendimenti notturni significativamente più piccoli
Martedì e giovedì: I rendimenti intraday più bassi guidano le medie settimanali complessive
Periodi del weekend: Prestazioni notturne costantemente forti
Perché esiste questa anomalia?
Teoria del Dominio del Mercato Statunitense
Nonostante la natura globale delle criptovalute, diversi fattori suggeriscono l'influenza del mercato statunitense:
Modelli di volume di trading: La maggior parte del trading in criptovalute avviene durante l'orario di mercato degli Stati Uniti
Correlazione con le azioni: I mercati delle criptovalute e delle azioni mostrano una crescente correlazione
Adozione istituzionale: Crescente partecipazione istituzionale statunitense nei mercati delle criptovalute
I dati provenienti da Uniswap (un importante exchange decentralizzato) mostrano che l'attività di trading raggiunge il picco durante l'orario di attività della NYSE, supportando la teoria secondo cui i mercati statunitensi guidano la scoperta dei prezzi delle criptovalute
Considerazioni sulla microstruttura del mercato
A differenza degli ETF notturni azionari falliti che hanno sofferto di:
Alti costi di transazione dovuti al turnover del portafoglio due volte al giorno
Diminuzione della forza dell'anomalia dopo il 2008
Problemi di tempistica ed esecuzione
I mercati delle criptovalute offrono potenziali vantaggi:
Costi di transazione più bassi sugli exchange principali
Il trading 24/7 elimina i problemi di tempistica
Anomalia più forte e più persistente
Considerazioni pratiche per l'implementazione
Costi di transazione ed esecuzione
Fattori chiave per l'implementazione potenziale:
Selezione degli exchange: Gli exchange principali come Binance offrono commissioni competitive
Tempistica di esecuzione: I mercati 24/7 eliminano i problemi di tempistica che hanno afflitto le strategie azionarie
Dimensionamento della posizione: La volatilità delle criptovalute richiede una gestione attenta del rischio
Implicazioni fiscali: Il trading frequente potrebbe avere conseguenze fiscali
Prospettive future e sostenibilità
Rischi potenziali per l'anomalia
Diversi fattori potrebbero minacciare la sostenibilità dei rendimenti notturni delle criptovalute:
Arbitraggio aumentato: Con l'aumentare della consapevolezza, gli arbitraggi potrebbero eliminare l'anomalia
Maturazione del mercato: I mercati delle criptovalute potrebbero diventare più efficienti nel tempo
Cambiamenti normativi: Le nuove normative potrebbero alterare i modelli di trading
Adozione istituzionale: Una maggiore presenza istituzionale potrebbe ridurre le anomalie
Considerazioni sull'evoluzione del mercato
La rapida evoluzione del mercato delle criptovalute significa che i modelli osservati oggi potrebbero non persistere:
Miglioramenti della liquidità: Una migliore liquidità potrebbe ridurre i premi notturni
Adozione globale: L'aumento del trading globale potrebbe ridurre l'influenza degli Stati Uniti
Cambiamenti tecnologici: Nuove tecnologie di trading potrebbero alterare la microstruttura del mercato
Conclusione: Un'opportunità praticabile ma rischiosa
L'anomalia dei rendimenti notturni delle criptovalute presenta un'opportunità di trading convincente che appare più robusta rispetto al suo corrispondente fallito nel settore azionario. Con rendimenti notturni medi di +48 punti base rispetto a -2 punti base intraday sia per Bitcoin che per Ethereum, l'effetto è sia economicamente che statisticamente significativo.
Fattori chiave per il successo:
Costi di transazione più bassi rispetto alle strategie azionarie
L'accesso al mercato 24/7 elimina i problemi di tempistica
Un forte effetto weekend amplifica i rendimenti
Persistente attraverso diversi cicli di mercato
Rischi critici:
L'alta volatilità richiede un'attenta dimensione della posizione
L'anomalia potrebbe scomparire man mano che i mercati maturano
Rischi normativi nel panorama delle criptovalute in evoluzione
Le prestazioni passate non garantiscono risultati futuri
Per i trader che considerano questo approccio, ricorda che mentre i dati storici sono convincenti, i mercati delle criptovalute sono intrinsecamente volatili e imprevedibili
Qualsiasi strategia dovrebbe essere accuratamente testata retrospettivamente, gestita correttamente per il rischio e rappresentare solo una parte di un portafoglio di trading diversificato
L'anomalia notturna delle criptovalute potrebbe rappresentare una vera inefficienza di mercato, ma come tutte le strategie di trading, richiede un'attenta implementazione e un monitoraggio costante per segni di decadimento
Come notato da Eric Falkenstein nella sua analisi originale, questo modello è stato scoperto di recente e merita ulteriori indagini prima di trarre conclusioni definitive sulla sua sostenibilità a lungo termine
🚸 Attenzione 🚸 Non fornisco consulenza finanziaria 🔞 L'intento di questo contenuto è che tu sia a conoscenza delle condizioni di mercato prima di iniziare a investire 👌 Grazie per aver letto 👌
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