I mercati stanno ricalibrando le loro aspettative per la politica monetaria degli Stati Uniti mentre la Federal Reserve naviga in una transizione di leadership e in condizioni economiche in cambiamento. Secondo l'economista Lyn Alden, la banca centrale potrebbe muoversi verso una fase di espansione del bilancio più moderata e prevedibile piuttosto che le interventi aggressivi visti nei cicli passati.
Alden suggerisce che l'approccio futuro della Fed potrebbe comportare l'espansione del suo bilancio a un ritmo che segue approssimativamente la crescita del PIL nominale o la dimensione totale degli attivi bancari. Invece di grandi iniezioni improvvise di liquidità, la strategia probabilmente comporterebbe aumenti più lenti e costanti nel tempo. Quel tipo di politica, sostiene, potrebbe ancora supportare i prezzi degli attivi, ma in modo più graduale e controllato.
La discussione arriva mentre i mercati valutano le implicazioni della nomina del Presidente Donald Trump di Kevin Warsh per succedere a Jerome Powell. Warsh è ampiamente visto come più falco sui tassi d'interesse, e la sua potenziale leadership ha aggiunto un ulteriore strato di incertezza alle prospettive politiche. Con il mandato di Powell vicino alla scadenza, gli investitori si concentrano sempre più su come il prossimo presidente della Fed potrebbe influenzare il ritmo e la direzione dell'espansione monetaria.
Uno dei segnali chiave che molti analisti continuano a monitorare è l'offerta di moneta. La misura M2 della Fed è stata in crescita, indicando un'espansione graduale della base monetaria. Storicamente, l'aumento dell'offerta di moneta tende a supportare gli attivi rischiosi, inclusi azioni e criptovalute, poiché condizioni finanziarie più allentate spesso si traducono in valutazioni degli attivi più elevate.
Allo stesso tempo, le aspettative sui tassi d'interesse rimangono fluide. I recenti dati di mercato suggeriscono che la probabilità di tagli ai tassi a breve termine è diminuita, riflettendo incertezze sui prossimi passi della Fed e sul più ampio processo di conferma per la nuova leadership. I responsabili politici hanno anche riconosciuto che non esiste un percorso privo di rischi, mentre bilanciano le preoccupazioni per l'inflazione con la crescita economica.