I cicli quadriennali di Bitcoin sono morti - o stanno solo crescendo?
All'inizio di febbraio 2026, Bitcoin ha ricordato a tutti—ancora una volta—che non gli interessa delle narrazioni di comfort.
Dopo essere sceso a quasi $60,000 il 5 febbraio, il mercato è precipitato nel panico. Le liquidazioni si sono accumulate. I feed sociali si sono riempiti di post “il ciclo è finito”. Poi, altrettanto rapidamente, Bitcoin è rimbalzato sopra $68,000, costringendo la stessa folla a porre una domanda familiare:
È stata la morte del ciclo quadriennale di Bitcoin… o prova che è ancora molto vivo?
Per più di un decennio, il comportamento del prezzo di Bitcoin ha seguito un ritmo notevolmente coerente. Accumulo. Sfondamento. Euforia. Crollo. Ripristino.۔ Ogni fase era allineata grosso modo con un evento strutturale: il dimezzamento, quando le ricompense in blocchi di Bitcoin vengono ridotte della metà ogni quattro anni.
Ma il 2026 non è il 2016. O il 2020.
Questo mercato è più pesante, più istituzionale e molto più interconnesso con la finanza globale. Gli ETF spot, l'interesse sovrano, i fondi hedge e la liquidità macro ora siedono accanto ai miner e ai trader al dettaglio. Questa evoluzione ha portato molti analisti a sostenere che il vecchio modello di ciclo è obsoleto.
Altri non sono d'accordo.
Quindi quale è? I cicli sono morti—o semplicemente fraintesi? Perché il ciclo quadriennale ha sempre funzionato
La teoria del ciclo originale non era mistica. Era meccanica.
Ogni dimezzamento riduceva l'offerta di nuovi Bitcoin. Allo stesso tempo, la domanda rimaneva costante o aumentava. Col passare del tempo, quel shock dell'offerta ha creato una pressione al rialzo sul prezzo. Alla fine, la speculazione ha preso il sopravvento, la leva è aumentata e il mercato si è surriscaldato. Ne è seguita una brutale caduta, eliminando l'eccesso e ripristinando le aspettative.
Questo schema si è ripetuto dopo:
2012 → 2013
2016 → 2017
2020 → 2021
Ogni volta, la stessa storia si è svolta:
Lunghe fasi di accumulo di cui a nessuno importava
Corse al rialzo esplosive che tutti inseguivano
Crolli violenti che tutti giuravano fossero “diversi questa volta”
La coerenza non era perfetta, ma era abbastanza vicina da plasmare un'intera generazione di investimenti in Bitcoin. I scettici sollevano punti validi. Bitcoin non è più un esperimento marginale. Oggi, viene scambiato accanto alle azioni.