Il mercato delle criptovalute, precedentemente scosso da disastri interni come il crollo degli scambi e le bolle d'investimento, seguito dal crollo delle stablecoin algoritmiche, sta attraversando un tipo di correzione fondamentalmente diversa nel 2026.
Nel corso dei 17 anni della sua esistenza, Bitcoin ha vissuto diversi mercati ribassisti su larga scala, che hanno portato non solo a correzioni dei prezzi ma anche a cambiamenti fondamentali in tutto il settore.
La natura di questi shock si è evoluta insieme al mercato. A differenza delle crisi precedenti, le crisi odierne non mettono più in discussione la tecnologia stessa, ma ne confermano la maturità, integrando Bitcoin sempre più profondamente nel sistema finanziario globale.
Il calo del prezzo di Bitcoin dalla fine del 2025 differisce da quelli precedenti in quanto non c'è una crisi interna nel mercato crypto. Gli esperti citano sempre più la politica monetaria della Federal Reserve statunitense e le tensioni geopolitiche nel mondo come fattori influenzanti il mercato.
Dal 2014, Bitcoin ha vissuto diverse grandi crisi. I crolli di prezzo più drammatici sono solitamente coincisi con shock specifici, che vanno dal crollo di importanti scambi e bolle di mercato a fallimenti sistemici nel settore e shock macroeconomici globali.
La crisi del 2014: fallimento di Mt. Gox
Nel 2014, l'industria crypto ha vissuto il suo primo shock sistemico con il fallimento di Mt.Gox, il più grande scambio di criptovalute dell'epoca. La piattaforma ha perso 850.000 bitcoin a seguito di un attacco informatico (più di $59 miliardi al tasso di cambio all'inizio di febbraio 2026). Questo ha minato la fiducia non tanto nella tecnologia blockchain quanto nell'infrastruttura immatura che la circonda.
Il prezzo di bitcoin è crollato da circa $1.160 a $150, perdendo oltre l'85%, e la tendenza ribassista nel mercato è durata per circa 14 mesi. Questa crisi ha costretto il mercato a ripensare la creazione e lo sviluppo di piattaforme crypto, sostituendo i servizi e gli approcci amatoriali con le prime soluzioni professionali per lo stoccaggio e il trading. Gli scambi hanno iniziato a implementare procedure di sicurezza più rigorose. Il recupero ha richiesto anni, ma ha aiutato a costruire una base più solida per la crescita futura.
I primi pagamenti ai clienti degli scambi colpiti sono iniziati solo alla fine del 2023. Secondo Arkham, l'8 febbraio, c'erano 34.500 bitcoin del valore di quasi $2,5 miliardi rimanenti nel gruppo di portafogli controllati dagli amministratori di Mt. Gox.
La crisi del 2018: La bolla ICO
L'esplosione della bolla speculativa che circondava le offerte di monete iniziali (ICO – simili agli IPO, ma per raccogliere capitale attraverso l'emissione di token) nel 2018 è diventata un'altra crisi sistemica. Nel 2017, i progetti hanno raccolto milioni di dollari attraverso l'emissione di token, spesso con nulla tranne un'idea. Al suo picco nel 2017, il prezzo di Bitcoin ha raggiunto un massimo di ciclo di $20.000, dopo di che i prezzi sono scesi per circa 12 mesi, con il minimo del ciclo che ha raggiunto $3.100 e le perdite che hanno toccato l'85%.
Il colpo principale è caduto sugli altcoin (criptovalute diverse da Bitcoin), molti dei quali si sono deprezzati fino al 99%. La maggior parte dei progetti crypto in quel momento non è stata in grado di sopravvivere a questo periodo.
Il risultato del ciclo è stata la necessaria purificazione del mercato da frodatori spudorati che attiravano milioni di investimenti. Il focus nel settore è passato dalla speculazione allo sviluppo di prodotti funzionanti. È stato durante la bolla ICO che è emerso il prossimo grande racconto — la finanza decentralizzata (DeFi), che ha determinato la crescita del ciclo successivo.
Molti leader del segmento DeFi moderno sono stati lanciati in questo periodo. Ad esempio, il più grande scambio decentralizzato di oggi, Uniswap, o il più grande protocollo di prestito, Aave, precedentemente noto come ETHLend.
La crisi del 2022: Il crollo di LUNA e FTX
Nel 2022, il mercato crypto ha vissuto due grandi crisi. Nella primavera del 2022, il mercato è stato scosso dal crollo della stablecoin algoritmica UST e dal token Terra (LUNA) associato. E in autunno, uno dei più grandi scambi crypto dell'epoca, FTX, è crollato.
Il crollo dell'ecosistema Terra e della sua stablecoin algoritmica UST nel maggio 2022 ha innescato un forte calo dei prezzi in tutto il mercato. Nel corso di circa tre mesi, la capitalizzazione del mercato crypto è scesa di centinaia di miliardi di dollari.
Il prezzo massimo di Bitcoin in questo ciclo si è verificato a novembre 2021, molto prima del crollo di LUNA, a un livello superiore a $69.000. Il minimo del ciclo si è verificato circa 12 mesi dopo, a un livello di circa $15.500, ed è stato registrato a novembre 2022, al momento del crollo dell'exchange FTX.
Quella fase ribassista ha avuto conseguenze catastrofiche non solo per i prezzi delle attività crypto, ma anche per molte organizzazioni a causa delle perdite su LUNA e UST, con Arrows Capital, Celsius Network, Voyager Digital e BlockFi che sono fallite. Questo crollo ha gravemente minato la fiducia nelle stablecoin algoritmiche e nei meccanismi DeFi che offrivano rendimenti insostenibilmente elevati di circa il 20% all'anno.
Il successivo crollo di FTX ha portato a un ulteriore massiccio deflusso di capitale e a un aumento dello scetticismo tra gli investitori al dettaglio nel 2022–2023. A differenza di Mt.Gox, che è stato hackerato dall'esterno, FTX è crollato a causa di abusi interni, con la direzione che utilizzava i fondi dei clienti per i propri bisogni e investimenti rischiosi.
Questo ha portato a requisiti globali per la trasparenza, la revisione contabile e la prova delle riserve. La crisi ha anche accelerato la pressione normativa in tutto il mondo, ad esempio, lo sviluppo di regole globali per le criptovalute in Europa è iniziato, e dozzine di cause legali sono state intentate dai regolatori statunitensi contro le aziende crypto.
La crisi del 2026: Trump e macroeconomia
La correzione attuale nel 2026 è fondamentalmente diversa dalle precedenti e non è stata ancora accompagnata da una crisi interna sistemica. All'inizio di febbraio, il picco di questo ciclo per Bitcoin si è formato a $126.200 nell'ottobre 2025. Da allora, il prezzo è sceso di oltre il 50%, arrivando a $60.000 in un certo momento.
Molti esperti credono che l'attuale ciclo sia determinato da fattori macroeconomici esterni e segni non un calo ciclico, ma una trasformazione strutturale fondamentale dell'intero mercato. Ad esempio, gli analisti di Wintermute, un importante market maker, hanno ripetutamente indicato i flussi di liquidità istituzionali come la forza trainante dei movimenti dei prezzi di Bitcoin nei loro rapporti.
I gestori di capitale come Grayscale e Bitwise hanno adottato una posizione simile. La loro posizione si basa sul fatto che questo ciclo non ha visto la classica crescita parabolica dei prezzi che di solito segnala un surriscaldamento del mercato e precede una profonda correzione. Si osserva anche che il movimento di Bitcoin è ora guidato dalla domanda degli investitori istituzionali, piuttosto che da investitori al dettaglio come prima, e da una crescente correlazione con eventi macroeconomici.
