La "plumbing interna" della rete Bitcoin sta lanciando un avviso importante. Mentre gli ETF dominano i titoli, i dati on-chain mostrano un significativo cambiamento strutturale: le riserve dei miner stanno precipitando ai minimi storici.
🧨 I Dati: La Pressione Sta Aumentando
Riserve ai Minimi Storici: I miner attualmente detengono ~1.8M BTC, perdendo oltre 100 BTC al giorno negli ultimi due mesi.
Buffer che svanisce: In termini di USD, i tesoretti dei miner sono diminuiti del 20% in 60 giorni. Con riserve in calo e prezzi in discesa, il loro "margine di sicurezza" si sta evaporando.
Profit Squeeze: NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) è diminuito bruscamente. Anche se rimane positivo, il rapido calo suggerisce che il mercato si sta avvicinando a un evento di "vendita forzata".
🛡 Prospettiva di Mercato
Il Rischio: Margini più stretti costringono i miner a vendere in un momento di debolezza per coprire i costi operativi, creando un ciclo di feedback ribassista.
Il Lato Positivo: Gli UTXO in profitto stanno già raggiungendo livelli (58-71%) che hanno segnato i precedenti minimi del mercato ribassista. Questo suggerisce che un "ripristino del ciclo" potrebbe essere più vicino di quanto il consueto copione di 4 anni preveda.
🎯 Il Gioco
Il mercato è attualmente in un test di stress. Osserva il momento in cui i deflussi degli ETF si stabilizzano e le vendite dei miner si arrestano: quell'intersezione segnalerà probabilmente il vero fondo generazionale.
Stiamo assistendo a un ribasso di routine o a un ripristino strutturale? 💬 Lascia i tuoi pensieri qui sotto!