Legge sulla struttura del mercato crypto negli Stati Uniti.
La Casa Bianca vuole che entrambe le parti raggiungano un compromesso entro la fine di febbraio 2026, con il rendimento delle stablecoin che è la principale questione che blocca il disegno di legge.
La Camera ha già approvato il CLARITY Act il 17 luglio 2025. Da allora, il disegno di legge è bloccato perché il Senato non riesce a mettersi d'accordo su una questione:
Dovrebbero essere autorizzati i detentori di stablecoin a guadagnare rendimento?
IL NUCLEO DELLA LOTTA È YIELD DELLE STABLECOIN
Le banche vedono le stablecoin che portano rendimento come una minaccia diretta ai depositi. I gruppi commerciali bancari hanno avvertito che fino a 6,6 trilioni di dollari in depositi di banche comunitarie potrebbero essere a rischio se la scappatoia sul rendimento rimane aperta.
La loro logica è semplice: i conti bancari pagano interessi molto bassi. Le piattaforme di criptovaluta possono offrire il 3% o più. Quindi il denaro potrebbe spostarsi fuori dalle banche.
Le aziende di criptovalute vedono un divieto sui rendimenti in modo molto diverso. Dicono che vietare i rendimenti protegge le banche e danneggia la concorrenza. Per aziende come Coinbase, le stablecoin sono una linea di business principale.
Hanno realizzato $355M in entrate da stablecoin solo nel Q3 2025, e il tasso annuale sta superando $1B. Ecco perché Brian Armstrong ha ritirato il supporto quando la bozza del Senato ha cercato di stringere le regole sui rendimenti.
Il GENIUS Act ha già vietato agli emissari di stablecoin di pagare interessi. Ma la vera battaglia ora è questa: possono gli scambi e le piattaforme continuare a condividere il reddito delle riserve attraverso premi e incentivi?
I gruppi bancari hanno segnalato questa scappatoia già nell'agosto 2025, ed è ora diventata il singolo più grande ostacolo per il disegno di legge sulla struttura di mercato completo.
Ecco a che punto siamo a livello legislativo:
La Camera ha approvato CLARITY a luglio 2025.
Il Senato Bancario ha rilasciato il suo emendamento a gennaio 2026, ma il processo si è arrestato dopo che il linguaggio sui rendimenti è cambiato e Coinbase ha sollevato obiezioni.
Il Senato Agricoltura ha portato avanti la sua versione il 29 gennaio 2026, ma solo lungo linee di partito.
Quindi il Senato non ha ancora un disegno di legge unificato. Perché la Casa Bianca sta intervenendo?
Perché il Senato è diviso e il disegno di legge è bloccato. Quindi la Casa Bianca sta cercando di forzare un compromesso concentrandosi solo sulla questione dei rendimenti, bloccando la formulazione finale e portando avanti il processo prima che la politica elettorale prenda il sopravvento sul calendario.
Senza un accordo sui rendimenti, nulla si muove. Nessuna revisione della commissione. Nessun progresso del Senato.
Anche se passa la commissione, ha comunque bisogno di voti sufficienti al Senato e 60 voti se il dibattito viene bloccato. Il disegno di legge della Camera è più ampio delle versioni del Senato.
Quindi anche se il Senato approva qualcosa, entrambe le camere devono ancora unire i testi, molto probabilmente attraverso una negoziazione in conferenza.
Firmare il disegno di legge è il passo facile. Concordare su un'ultima versione è la parte difficile.
Ecco perché il 10 febbraio non è un incontro di routine.
La Casa Bianca sta cercando di forzare un accordo sull'unico problema che blocca la regolamentazione delle criptovalute negli Stati Uniti.
Se il linguaggio di compromesso è pronto entro la fine di febbraio, il disegno di legge può procedere. In caso contrario, continuano i ritardi e il mercato rimane bloccato nell'incertezza politica.
