Il capitale non viene impiegato a Wall Street sulla base della cultura di internet. Questo fatto sta diventando molto evidente nelle performance degli ETF Dogecoin.
Sebbene Dogecoin abbia avuto una capitalizzazione di mercato relativamente piccola di poco più di 16 miliardi di memecoin, i tre ETF DOGE lanciati da Grayscale, 21Shares e Bitwise hanno ricevuto un afflusso netto totale di circa 6,5 milioni di dollari dalla loro iniziale lancio nel novembre del 2025. Gli AUM sono compresi tra la fascia di 8-10 milioni.
Rispetto a ciò, gli ETF spot XRP hanno attratto 1,22 miliardi di dollari, mentre gli ETF Bitcoin hanno raccolto decine di miliardi. I prodotti DOGE sono vicini al fondo di oltre 700 lanci di ETF.
Le indicazioni iniziali erano già deboli. GDOG di Grayscale è stato quotato con un volume di apertura di 1.4 milioni di dollari nel primo giorno di mercato, lontano dalla stima di 12 milioni di dollari dell'analista di Bloomberg Eric Balchunas. Lo ha definito decente per un tipico lancio di ETF, ma qualcosa di poco impressionante per quanto riguarda il prodotto spot iniziale. Da allora gli afflussi si sono in gran parte asciugati. Non ci sono movimenti netti nella maggior parte dei giorni di trading. Le versioni Bitwise e 21Shares sono state anche più basse, con ciascuna avente meno di 2 milioni di asset che hanno un livello di trading molto basso.
Perché le istituzioni stanno evitando?
Il motivo di ciò è semplice: il capitale istituzionale e i memecoin non coincidono sempre.
L'intero mercato delle criptovalute è passato oltre la speculazione meme basata sul retail e negli asset con utilità e organizzazione più definite. I flussi di capitale si stanno concentrando di più sulla tokenizzazione reale degli asset, su stablecoin e fondi ETF basati su Bitcoin ed Ethereum. Gli investitori istituzionali sono preoccupati per i rendimenti, la chiarezza normativa e la sostanza economica. Questi attributi non sono innati nel DOGE.
Questo è supportato dal mercato più ampio dei memecoin. L'aspetto di mercato catturato dal settore è diminuito del 61% nel 2025, motivo per cui il mercato in termini di capitalizzazione è sceso da 93.1 miliardi a 36.5 miliardi a gennaio 2026 secondo i dati di BestBrokers, forniti da The Defiant. Il volume degli scambi si è ristretto a circa meno di 3 miliardi di dollari alla fine dell'anno rispetto a circa 20 miliardi di dollari a metà anno. Oltre 11.5 milioni di token hanno malfunzionato nell'anno. I dati di CoinGecko hanno anche riflesso che la traiettoria delle visualizzazioni di pagina relative ai memecoin era diminuita di oltre l'80%.
Gli ETF di Dogecoin sono stati lanciati direttamente in quella recessione.
La capitalizzazione di mercato non conta?
Sulla carta, il DOGE rimane una delle migliori criptovalute e regola l'intero mercato dell'industria dei memecoin per quasi il 47%. Si dovrebbe assumere che la scala si convertirebbe nella domanda di ETF. Non è successo.
Il problema è la natura del Dogecoin. Non ha un limite di offerta come si è visto con Bitcoin. Non ha una comunità DeFi forte come Ethereum. È caratterizzato da cicli negativi di boom e bust, l'ultimo dei quali ha visto un calo di circa il 70% dai suoi massimi del 2024.
Il numero delle riserve di scambio su Binance è ancora alto, indicando che viene ancora venduto e non accumulato. L'interesse per i futures è sceso a circa 1.16 miliardi, e l'interesse per la socializzazione riguardo al DOGE è stato significativamente ridotto.
Dal punto di vista istituzionale, il DOGE continua a apparire come un asset retail senziente. Non è il tipo di profilo che interessa la maggior parte dei gestori di portafogli conservatori.
Non sarebbe meglio comprare DOGE?
Molti investitori già lo fanno.
Il trading spot di scambio offre liquidità migliorata e il costo è normalmente inferiore all'esposizione ETF. Storia La comunità di Dogecoin è stata storicamente di base con un slancio online e commenti da celebrità come Elon Musk. Quel gruppo demografico normalmente compra e vende direttamente su uno dei seguenti scambi: Coinbase, Binance o Robinhood, invece di acquistare azioni ETF su un conto di intermediazione.
Gli ETF dovrebbero fungere da un ibrido tra criptovalute e finanza convenzionale. Il ponte funzionerà solo se c'è domanda dal lato della finanza tradizionale. Attualmente, non c'è.
C'è un altro strato macro di condizioni più ampie. L'aumento delle tensioni geopolitiche e le questioni tariffarie hanno ridotto l'appetito generale per il rischio. Beni speculativi come i fondi ETF DOGE in quel clima sono ancora più difficili da difendere.
Cosa c'è dopo per gli ETF DOGE?
Questo è stato seguito da un breve periodo di rinnovata azione all'inizio del 2026. Il 2 gennaio ha visto i maggiori afflussi netti in un'unica sessione di DOGE ETF perché hanno ricevuto 2.3 milioni di dollari, che è stato il loro miglior giorno della settimana. Ma nulla è durato a lungo.
Il trading si è stabilizzato da allora a un livello di piatto con il DOGE stesso che fluttua solo intorno a $0.09-0.10, un livello notevolmente più basso rispetto a quello del 2024.
Senza che l'industria dei memecoin sperimenti un'impennata sostenuta di attività o che il Dogecoin diversifichi ulteriormente la sua identità oltre il suo marchio guidato dai meme e acquisisca una reale utilità, questi ETF rimarranno probabilmente uno strumento di piccola scala senza movimenti significativi.
Finora i mercati dei capitali indicano che stanno favorendo una preferenza verso asset che hanno struttura e fondamentali, piuttosto che pura speculazione.
Le informazioni fornite in questo articolo sono solo a scopo educativo e di intrattenimento e non devono essere interpretate come consigli sugli investimenti o consigli di alcun tipo.
