Il Fed Segnala un Uso Flessibile del Bilancio per Supportare i Mercati in Condizioni di Incertezza

La Federal Reserve continua a segnalare un approccio misurato e flessibile al suo bilancio mentre naviga nell'incertezza economica, nella gestione della liquidità e nella stabilità finanziaria.

Secondo commenti recenti e documenti di pianificazione ufficiali, il bilancio della Fed — che è cresciuto significativamente durante le crisi passate per supportare i mercati e i flussi di credito — rimane uno strumento critico in tempi di stress. Piuttosto che ridurre rapidamente le sue partecipazioni, i responsabili politici e i consulenti sottolineano che le decisioni sul bilancio saranno guidate dalle condizioni di mercato e dalle necessità di liquidità, con l'obiettivo di mantenere “riserve ampie” e evitare interruzioni brusche nei mercati finanziari. Questo si allinea con i framework che suggeriscono che il deflusso del bilancio dovrebbe rallentare o fermarsi quando le riserve rimangono al di sopra dei livelli necessari per una corretta attuazione monetaria.

Il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Scott Bessent ha recentemente ripetuto questo sentimento, indicando che la Fed è poco incline a ridurre rapidamente il suo portafoglio obbligazionario a breve termine e potrebbe impiegare fino a un anno per rivalutare la sua dimensione e composizione.

Gli osservatori di mercato notano che la volontà della Fed di mantenere flessibilità nell'uso del bilancio — in particolare quando si trova di fronte a tensioni economiche o finanziarie — aiuta a tamponare i mercati contro gli shock senza irrigidire eccessivamente le condizioni. Questa posizione sottolinea il ruolo del bilancio non solo nella normalizzazione della politica monetaria, ma anche nel fornire sostegni di liquidità e supporto operativo durante i periodi di stress.