Morgan Stanley avvia la copertura dei minatori di Bitcoin

#MorganStanley ha assegnato valutazioni di Sovrappeso a Cipher Mining e TeraWulf, mentre ha dato a Marathon Digital una valutazione di Sottopeso nella sua prima copertura dei minatori di #BTC quotati in borsa. L'analista Stephen Byrd ha fissato obiettivi di prezzo di $38 per Cipher Mining e $37 per TeraWulf, con Marathon che riceve un obiettivo di $8.

Le azioni di Cipher Mining sono aumentate del 13,4% a $16,50 lunedì dopo l'avvio della copertura. TeraWulf è aumentato del 13% a $16,20, mentre Marathon è leggermente aumentato a $8,28. La tesi della banca si concentra sulla valutazione di determinate operazioni di mining come asset infrastrutturali piuttosto che come semplici giocate di #cryptocurrency.

Byrd ha sostenuto che le strutture di mining convertite in data center e affittate a controparti affidabili dovrebbero essere valutate per flussi di cassa stabili invece di esposizione al prezzo del #BTC. Ha confrontato questi asset con i fondi fiduciari di investimento immobiliare per data center come Equinix e Digital Realty, che vengono scambiati a multipli superiori a 20 volte l'EBITDA futuro a causa della loro scala e dei flussi di entrate prevedibili.

Cipher Mining ha ottenuto la valutazione di massima convinzione di Morgan Stanley basata sul suo potenziale per quello che Byrd ha definito un "gioco finale REIT." L'analista ha dichiarato che una volta che i siti di mining ottengono contratti di locazione a lungo termine con clienti di cloud computing o #AI, le strutture assomigliano a strade a pedaggio che generano flussi di cassa costanti con una dipendenza minima da #Bitcoin's #volatility.

TeraWulf ha ricevuto un trattamento simile grazie al suo curriculum di firma di accordi per data center e al background della sua dirigenza nelle infrastrutture energetiche. Morgan Stanley prevede che l'azienda convertirà siti senza contratti esistenti a un valore attuale di circa $8 per watt, con un caso base che prevede un successo del 50% sulle espansioni annuali pianificate di 250 megawatt entro il 2032.

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