MERCATO CRIPTOVALUTE GLOBALE: PANORAMICA TECNICA & ANALISI STRUTTURALE
1. Architettura di Mercato e Struttura del Capitale
Il mercato globale delle criptovalute opera come un ecosistema finanziario decentralizzato e multilivello che comprende protocolli di Livello 1 (ad es., Bitcoin, Ethereum), soluzioni di scaling di Livello 2, catene specifiche per applicazioni, scambi centralizzati e decentralizzati, e primitive finanziarie on-chain.
La capitalizzazione di mercato è tipicamente segmentata in:
Attività Store-of-Value (dominanti in Bitcoin)
Piattaforme di Smart Contract (Ethereum, Solana, Avalanche)
Token di Utilità & Governance
Stablecoin (supportate da Fiat, collateralizzate in Crypto, algoritmiche)
La concentrazione di liquidità rimane asimmetrica, con Bitcoin ed Ethereum che insieme rappresentano oltre la metà della capitalizzazione totale di mercato, creando una dominanza sistemica e leadership di prezzo nei mercati delle altcoin.
2. Scoperta dei Prezzi e Microstruttura di Mercato
I mercati crypto si basano sulla scoperta continua e globale dei prezzi attraverso scambi centralizzati (CEX) e scambi decentralizzati (DEX). A differenza dei mercati azionari tradizionali, il crypto manca di un'unica migliore offerta e richiesta nazionale (NBBO), risultando in:
Inefficienze di arbitraggio tra scambi
Pool di liquidità frammentati
Discrepanze di prezzo dovute alla latenza
La dinamica del libro ordini è fortemente influenzata da:
Algoritmi dei market maker
Strategie di trading ad alta frequenza (HFT)
Attività dei portafogli whale e rotazione di capitale on-chain
I Market Maker Automatizzati (AMM) basati su DEX utilizzano formule di prodotto costante (x·y = k), sostituendo i tradizionali libri ordini con pool di liquidità, introducendo perdita impermanente e rischio di slippage come compromessi strutturali.