Il Trasferimento Dei Rendimenti E La Pressione Sul Dollaro USD - La Rilevanza Con Bitcoin

- Il rendimento dei titoli di Stato americani a 10 anni si avvicina al 4,19%. Nel frattempo, il rendimento dei titoli di Stato giapponesi (JGB) inizia a raffreddarsi dopo aver toccato livelli storici elevati. Questa contesa riflette il conflitto tra misure politiche estreme e la domanda di finanziamento estero.

- L'indice DXY non riesce più a mantenere la sua posizione dominante. Dopo un calo del 9,2% nel 2025, questo indice ha continuato a perdere un ulteriore 3,1% già nel primo mese del 2026. Al contrario, valute come l'Euro e lo Yen giapponese stanno registrando un forte recupero grazie alla cautela della Fed e alle incertezze dalla politica commerciale (dazi) degli Stati Uniti.

- Quando il divario di rendimento (Spread) si riduce, i profitti derivanti dal prestito di Yen per investire in attivi USD scompaiono. Questo costringe gli investitori a liquidare le posizioni (unwinding), ritirando liquidità dagli attivi a rischio globali.

- La storia degli anni 2011, 2014 e 2021 mostra che ogni volta che questo differenziale di rendimento diminuisce notevolmente e oltrepassa la soglia dell'1,0%, il prezzo di Bitcoin $BTC deve spesso affrontare una forte pressione per una correzione.

=> Attualmente, le posizioni corte nello Yen sono ancora significativamente inferiori rispetto ai massimi del 2024. Questo implica che la quantità di "legna secca" per generare un incendio di liquidità (Yen Panic) come nell'estate del 2024 non è molta.

=> Sebbene $BTC stia affrontando resistenza a causa della riduzione dello Spread, la struttura attuale del mercato è più matura rispetto ai cicli precedenti. La pressione al ribasso è reale, ma l'intensità potrebbe essere attenuata grazie ai flussi di capitale istituzionale e al cambiamento di fiducia quando il dollaro USD si indebolisce.