Il Rischio Nascosto dei Pool di Liquidità
La Perdita Impermanente (IL) è uno dei concetti più fraintesi nel DeFi.
Molti principianti vedono APY attraenti dai pool di liquidità — ma ignorano il rischio silenzioso che avviene in background.
Semplifichiamolo passo dopo passo.
1️⃣ Cos'è la Perdita Impermanente?
La Perdita Impermanente si verifica quando:
Fornisci liquidità a un pool
E
Il prezzo di un token cambia significativamente
Man mano che il prezzo cambia, il pool si riequilibra automaticamente — il che può lasciarti con meno valore rispetto a semplicemente detenere (HODLing) i token.
🔑 Non è una “commissione” — è un costo opportunità.
2️⃣ Esempio semplice
Immagina:
Depositi:
$1,000 in ETH
$1,000 in USDT
Totale = $2,000
Prezzo ETH = $2,000
Ora l'ETH raddoppia a $4,000.
Se avessi semplicemente mantenuto: il tuo ETH varrebbe ora $2,000 → $4,000
Totale = $5,000
Ma in un pool di liquidità: l'AMM riequilibra.
Finisci con:
Meno ETH
Più USDT
Il tuo valore totale potrebbe essere intorno a $4,500 invece di $5,000.
Quella differenza di $500 = perdita impermanente.
3️⃣ Perché succede?
I pool di liquidità utilizzano formule (come x × y = k).
Quando il prezzo dell'ETH aumenta:
I trader comprano ETH dal pool
La quantità di ETH nel pool diminuisce
USDT aumenta
Il prezzo si aggiusta automaticamente
Stai effettivamente vendendo ETH mentre il prezzo aumenta.
4️⃣ Quando la perdita impermanente è maggiore
IL aumenta quando:
Il prezzo si muove bruscamente
I token sono altamente volatili
Un token aumenta drasticamente
La coppia non è stabile/stabile (come USDT/USDC)
🔑 Maggiore differenza di prezzo = maggiore IL.
5️⃣ Quando l'IL è piccolo
IL è minimo quando:
I prezzi rimangono stabili
La coppia consiste in asset correlati (ad es., ETH/stETH)
Coppie di stablecoin (USDT/USDC)
Volatilità inferiore = IL inferiore.
6️⃣ Perché si chiama “Impermanente”
Si chiama impermanente perché:
Se i prezzi tornano ai livelli originali, l'IL si riduce o scompare.
Ma una volta che ritiri durante uno squilibrio → diventa permanente.
🧠 Conclusione finale
La perdita impermanente significa: ✔️ Guadagni commissioni
❌ Ma potrebbe rendere meno rispetto al mantenimento
Confronta sempre: rendimento del pool di liquidità vs rischio potenziale di IL.
🔑 Le coppie ad alta volatilità possono annullare i tuoi guadagni in farming.