#USTechFundFlows
Febbraio 2026 sta rivelando una chiara personalità divisa negli investimenti tecnologici negli Stati Uniti.
In superficie, i principali indici rimangono vicino ai massimi storici. Sotto? Una netta rotazione si sta svolgendo. Il commercio "AI-a-qualunque-prezzo" sta affrontando il suo primo vero test di stress dell'anno — e i flussi di fondi raccontano la storia.
Mentre gli ETF quotati negli Stati Uniti hanno attratto un enorme $37.2B in recenti afflussi settimanali, i fondi specifici per la tecnologia non sono più i vincitori automatici. ETF pesanti in software come IGV hanno subito una pressione evidente, con il settore che è sceso di circa 7.5% in una settimana. Gli investitori stanno iniziando a mettere in discussione le valutazioni gonfiate e la sostenibilità delle aspettative di crescita iper.
Invece di uscire completamente dalle azioni, il capitale si sta riposizionando.
Stiamo assistendo a una chiara fuga verso la qualità. Veicoli di mercato ampi come VOO hanno attratto miliardi in una sola settimana, segnalando che gli investitori vogliono ancora esposizione tecnologica — semplicemente avvolta all'interno di stabilità diversificata e a grande capitalizzazione. Non è paura. È ricalibrazione.
Ancora più interessante è la rotazione globale. Gli ETF dei mercati emergenti hanno assorbito afflussi record a gennaio, evidenziando una concentrazione in raffreddamento nella costosa tecnologia mega-cap degli Stati Uniti. Quando il posizionamento diventa affollato, il capitale cerca valore relativo altrove.
Ma questo non è un racconto di crollo tecnologico.
Il denaro sta ancora fluendo aggressivamente nell'infrastruttura AI e nella capacità dei semiconduttori, alimentato da spese in conto capitale degli hyperscaler previste per raggiungere livelli sbalorditivi quest'anno. La differenza? Gli investitori stanno separando i giochi di infrastruttura durevole dai commerci di momentum del software speculativo.
In breve:
Il 2025 riguardava il perseguire i titoli dell'AI.
Il 2026 riguarda la disciplina di prezzo.
La domanda ora non è se l'AI conta — è quanto sei disposto a pagare per l'esposizione.
La stagione delle rotazioni è ufficialmente qui.
