关于 Zama 跌破 0.025 Alpha 打新价这件事，其实揭开了一个很残酷的行业潜规则：高融资并不等于高护盘。

大家看到 1 亿美金的融资额，第一反应是项目方有钱拉盘，但实际上这笔钱更多是用来做研发和发工资的，并不一定会注入到二级池子里。FHE（全同态加密）确实是改变世界的技术，但技术落地和币价表现往往有很长的时间错配。

现在跌到 0.018，对于打新用户来说确实是至暗时刻，单号亏 60u 看着不多，但击碎的是对所谓顶级天王的信仰。这也再次提醒我们，在 VC 盘泛滥的今天，打新不再是稳赚不赔的买卖，特别是这种高估值开局的项目，一旦流动性跟不上，散户很容易变成机构退出的接盘侠。

现阶段建议先别急着割肉，盯着项目方的交付进度，看能不能靠技术落地把价值拉回来。毕竟技术是真的，只是市场情绪现在太假了。

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