Il rapporto sui salari non agricoli (NFP) degli Stati Uniti di gennaio, pubblicato l'11 febbraio 2026 (ritardato a causa di problemi precedenti), ha fornito una chiara sorpresa esplosiva, accendendo #USNFPBlowout chatter nei mercati.
I salari non agricoli sono aumentati di 130.000 posti di lavoro, superando le previsioni di consenso di circa 66K–70K e superando il guadagno rivisto di 48K di dicembre. I salari privati sono aumentati di 172K, guidati dalla sanità (+82K), assistenza sociale (+42K) e costruzione (+33K). I posti di lavoro governativi sono diminuiti di 42K, ma il mercato del lavoro complessivo ha mostrato resilienza.
Il tasso di disoccupazione è sceso al 4,3% (rispetto al 4,4% previsto), segnalando stabilità. Gli utili orari medi sono aumentati in modo solido, rafforzando un'economia ancora calda.
Questo "blowout" ha portato i trader a riconsiderare la politica della Fed. Le scommesse su tagli dei tassi aggressivi (ad es., giugno) sono svanite, con molti ora che prezzano una Fed più paziente— forse mantenendo un approccio stabile più a lungo o ritardando l'allentamento fino all'estate. Il dollaro si è rafforzato, i rendimenti del Tesoro sono aumentati e i futures azionari hanno esteso i guadagni iniziali prima di reazioni miste.
Tuttavia, le revisioni hanno dipinto un quadro sfumato: il benchmark annuale del 2025 ha ridotto le stime precedenti di ~862K–898K posti di lavoro, portando i guadagni totali dell'anno a soli 181K (ben al di sotto dei rapporti iniziali). Quindi, mentre gennaio è tornato in auge, il rallentamento più ampio del 2025 persiste.
I mercati amano le sorprese e catturano lo shock: un mercato del lavoro statunitense resiliente che sfida le paure di rallentamento. Per i tori, è prova di forza economica; per i piccioni, un promemoria che i rischi di inflazione rimangono. Le prossime mosse della Fed sono diventate più interessanti.
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