根据相关信息，Bera 币（BERA）近期的价格下跌，主要与一个备受争议的“退款权”协议条款曝光有关。
📉 核心争议：VC 的“保本”特权
事件的导火索是媒体曝光了 Berachain 在 2024 年 B 轮融资时与投资机构 Brevan Howard 旗下 Nova Digital 基金签署的一份补充协议。
特殊条款：该协议授予了 Nova Digital 一项“退款权”，允许其在 2025 年 2 月 6 日代币生成事件（TGE）后的一年内，随时要求 Berachain 基金会全额退还其 2500 万美元的投资本金。
争议点：这项条款被视为给予了该机构“零风险”的投资特权。如果项目表现好，它可以持有代币获利；如果表现不佳，它可以选择退款保本。而其他投资者则完全暴露在市场风险中。据报道，其他 B 轮投资者声称并未被告知此特殊条款，这引发了关于融资公平性和信息披露的广泛质疑。
🏦 项目方回应
针对此事，Berachain 联合创始人进行了公开回应，核心观点如下：
说法不准确：称相关报道“不完整且不准确”。
条款性质：解释该条款是为防范 TGE 失败或未能上市等特定风险而增加的附加商业协议，并非用于规避 TGE 后的代币价格下跌，且这种做法在领投机构中是有先例的。
合作关系：强调 Nova Digital 仍是 Berachain 的最大代币持有者之一和流动性提供者，并一直在支持项目。
📎长期基本面挑战
除了上述突发事件外，Berachain 的生态表现疲软也是导致币价承压的重要因素。
生态萎缩：根据 DeFiLlama 的数据，Berachain 的总锁仓价值（TVL）已从历史峰值的 33 亿美元大幅下降至约 2.7 亿美元，跌幅超过九成。
生态单一：其生态系统过度依赖流动性质押协议 Infrared Finance，缺乏多元化的产品支撑。
用户活跃度下滑：大部分用户属于低频参与者，日活跃钱包地址数也较上线初期出现了明显下滑。
综上所述，Bera 币的下跌是短期突发的信誉危机与长期基本面疲软共同作用的结果。
