Автор: Ян Кривоносов
Согласно двум опросам, проведённым Reuters, большинство ведущих экономистов ожидают, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки два раза в 2026 году. Первый шаг, по их мнению, может состояться в июне — уже при новом председателе ФРС, которым, как предполагается, станет Кевин Уорш.
Рынок уже заложил ожидания двух снижений ставки Экономисты сходятся во мнении, что ФРС проведёт два снижения ставки в течение года. Эти ожидания уже отражены в динамике краткосрочных казначейских облигаций:
• доходность 2‑летних бумаг может снизиться с 3,50% в конце апреля до 3,45%,
• затем — до 3,38% к концу июля.
Это означает, что рынок заранее учитывает будущие решения регулятора.
Долгосрочные облигации: рост доходности из‑за инфляции и политических рисков
Опрос также показал:
• доходность долгосрочных облигаций в ближайшие месяцы останется стабильной,
• но позже в году может вырасти из‑за инфляционного давления и опасений относительно независимости ФРС.
Медианный прогноз по 10‑летним казначейским бумагам — 4,29%, что выше предыдущей оценки в 4,20%.
Фискальная политика Трампа усложняет задачу ФРС
Из 37 опрошенных стратегов по облигациям:
• 21 эксперт (около 60%) считает, что масштабный выпуск казначейских бумаг, необходимый для финансирования налоговых льгот и расходов администрации Трампа,
• затруднит сокращение баланса ФРС, который сейчас составляет $6,6 трлн.
Это создаёт дополнительное напряжение между фискальной и монетарной политикой, усложняя задачу регулятора.
Итог
• Экономисты ожидают два снижения ставки ФРС в 2026 году, первое — в июне.
• Рынок уже частично заложил эти ожидания в доходности краткосрочных облигаций.
• Долгосрочные доходности могут вырасти из‑за инфляции и фискальных рисков.
• Баланс ФРС и активная эмиссия облигаций усложняют манёвры регулятора.
#ФРС #fomc #KevinWarshNextFedChair #reuters