AVVISO MACRO: L'AUMENTO DEL TASSO DEL BOJ POTREBBE SCOSSONE I MERCATI GLOBALE
La Banca del Giappone è attesa ad aumentare i tassi verso l'1,00% ad aprile (secondo le previsioni delle principali banche).
Questo potrebbe non sembrare drammatico.
Ma la storia dice che lo è.
Il Giappone non ha operato attorno all'1% dalla metà degli anni '90.
E l'ultima volta che i tassi erano in questa zona, i mercati globali erano già fragili.
Analizziamo questo semplicemente.
Nel 1994, il mercato obbligazionario ha vissuto quello che è diventato noto come il “Grande Massacro delle Obbligazioni.”
Circa $1,5 trilioni di valore obbligazionario sono evaporati.
All'inizio del 1995, lo stress si è intensificato.
Poi USD/JPY è crollato verso ~79,75 — uno dei movimenti dello yen più forti nella storia.
Poco dopo, la BOJ ha dovuto invertire rotta e abbassare nuovamente i tassi.
Questo ti dice qualcosa di importante.
Quando il Giappone stringe la politica durante un ambiente macro sensibile, l'impatto non rimane all'interno del Giappone.
Si diffonde.
Ecco perché questo è importante oggi:
🇯🇵 Il Giappone è un hub di finanziamento globale.
🇯🇵 Il Giappone è uno dei maggiori detentori di Treasury statunitensi (~$1,2T).
🇯🇵 I flussi di capitale giapponesi influenzano la liquidità globale.
Se il Giappone stringe in modo significativo:
• I costi di finanziamento aumentano
• I carry trade si disinvestono
• I flussi di Treasury si spostano
• Gli attivi a rischio sentono pressione
Questo non riguarda il panico.
Riguarda la liquidità.
I mercati raramente prezzano i cambiamenti strutturali in anticipo.
Reagiscono quando i flussi si muovono.
Guarda:
• USD/JPY
• I rendimenti obbligazionari statunitensi
• Il sentiment di rischio globale
• La correlazione cripto alla liquidità
I cambiamenti macro iniziano silenziosamente.
Poi si muovono velocemente.
Rimani all'erta.
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