La Divisione Finanza delle Corporazioni della Securities and Exchange Commission (SEC) sta proponendo che venga sviluppata una tassonomia chiara per gli asset crypto al fine di determinare quando non devono più essere considerati contratti di investimento.
Il Direttore della Divisione Finanza delle Corporazioni Moloney sta cercando di creare regolamenti chiari per gli asset crypto al fine di fornire alle aziende informazioni che le tengano lontane dalla violazione della legge.
La SEC ridefinirà gli asset crypto come 'non-titoli' secondo la nuova tassonomia
Il Direttore Moloney della Divisione Finanza Aziendale della Securities and Exchange Commission, in una dichiarazione intitolata “Prossime Attrazioni”, ha dettagliato i suoi piani per la riforma degli asset crypto, riducendo i carichi di divulgazione e modernizzando i cicli di reporting.
Il Progetto Crypto è un'iniziativa che è stata delineata per la prima volta dal Presidente Atkins alla fine del 2025 ed è una parte importante del piano in quanto fornisce al mercato un modo chiaro per navigare in ciò che è stato precedentemente descritto come un “campo minato delle leggi sulle securities.”
La SEC sta sviluppando una regolamentazione che consente agli asset crypto di abbandonare il loro status di contratto di investimento. In base a questa teoria, un token potrebbe inizialmente essere venduto come una security ma potrebbe diventare una non-security una volta che gli “sforzi manageriali essenziali” dell'emittente si fermano o la rete diventa sufficientemente decentralizzata.
Le Divisioni di Finanza Aziendale, Gestione degli Investimenti e Trading e Mercati hanno emesso una dichiarazione congiunta il 28 gennaio, suddividendo gli asset digitali in quattro categorie:
Commodities digitali
Collezionabili digitali
Strumenti digitali
Securities tokenizzati
Moloney ha sottolineato che la divisione proporrà anche una “struttura regolamentare razionale” per l'offerta e la vendita di token che rimangono classificati come securities.
Il reporting semi-annuale danneggerà la trasparenza del mercato per gli investitori quotidiani?
La proposta di porre fine al reporting trimestrale obbligatorio è uno degli argomenti più dibattuti nell'agenda della divisione. Il Presidente Trump ha detto di riconsiderare la frequenza dei depositi finanziari a settembre 2025.
I sostenitori, incluso il Presidente Atkins, sostengono che l'attuale ciclo di reporting di 90 giorni costringe le aziende a concentrarsi sugli obiettivi di guadagno a breve termine a scapito della crescita a lungo termine.
Il Direttore Moloney ha paragonato il rigido sistema di reporting trimestrale a essere bloccati in “The Terminal”, facendo riferimento al film di Spielberg. Ciò ha poi spinto la divisione a lavorare su regole formali per offrire alle aziende l'opzione di riportare semi-annualmente invece.
Vari gruppi accademici e di advocacy per gli azionisti hanno sollevato preoccupazioni riguardo ai “vacuums informativi” sostenendo che un reporting meno frequente potrebbe aumentare la volatilità del mercato e fornire agli insider finestre più lunghe per commerciare su informazioni non pubbliche.
La divisione sta anche affrontando un notevole arretrato nel suo Programma di Revisione della Divulgazione. Dopo una chiusura del governo nell'autunno del 2025, la SEC ha ricevuto quasi 1.000 dichiarazioni di registrazione.
Mentre i tempi di elaborazione sono “in calo”, la divisione, ai sensi della Regola 430A, ha consentito ad alcune offerte di diventare effettive automaticamente dopo 20 giorni.
Il Holding Foreign Insiders Accountable Act (HFIAA) impone anche che i direttori e gli funzionari degli Emittenti Privati Stranieri (FPI) debbano segnalare le loro operazioni azionarie alla SEC, proprio come fanno gli insider statunitensi.
La regola è “auto-esecutiva”, il che significa che diventa legge il 18 marzo 2026, indipendentemente dal fatto che la SEC abbia finito di scrivere le proprie linee guida interne. L'ufficio di Moloney ha esortato questi direttori stranieri a ottenere i loro numeri di identificazione in anticipo per evitare un enorme ingorgo nel sistema di deposito EDGAR.
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