Ragazzi, cambiamo prospettiva e parliamo in modo più realistico @fogo.
Non stiamo parlando di TPS.
Non stiamo parlando di 40 ms di blocco.
E non stiamo neanche parlando di combinazioni tecniche come SVM + Firedancer.
Parliamo di una frase più toccante:
Una catena veloce non significa necessariamente che qualcuno la usi.
Voglio mettere le cose in chiaro: non sono qui per criticare il progetto. Credo piuttosto che la direzione di Fogo sia piuttosto chiara—le quattro parole 'nato per il trading' sono molto più dirette rispetto alla logica generale di molti nuovi L1 che 'fanno di tutto'.
Ma il problema è sorto—
Stai facendo una catena di scambio o stai facendo volume di scambio?
Queste due parole differiscono per una lettera, ma dietro c'è un mondo differente.
Uno, l'errore più comune nel mercato: confondere gli 'indicatori tecnici' con gli 'indicatori di domanda'
Ora molte persone analizzano Fogo e naturalmente portano a un pensiero:
Architettura SVM
Client di verifica Firedancer
Bassa latenza
Alta capacità di elaborazione
Libro degli ordini integrato
Sembra molto potente, vero?
Ma calmati.
Quando vai in qualsiasi CEX, è davvero il suo TPS che ti fa rimanere?
No.
È profondità, slittamento, certezza di transazione, spessore del libro degli ordini, qualità della controparte.
In altre parole:
Ciò che determina veramente l'esperienza di trading non è quanto sia veloce la catena, ma se c'è liquidità reale.
Questo è il cuore della seconda prospettiva.
Due, l'essenza dell'esperienza di trading sulla blockchain non è 'velocità', ma 'profondità'
Molte persone non hanno mai fatto grandi transazioni e non possono percepire questa differenza.
Facciamo un esempio molto semplice:
Supponiamo che tu voglia acquistare un certo asset per 500.000 dollari sulla blockchain.
Se il libro degli ordini è abbastanza profondo, fai clic e la transazione è fatta.
Se il libro degli ordini non è abbastanza profondo —
Cosa vedrai?
Il primo livello è finito
Il secondo livello è finito
Il terzo livello inizia a salire
Il prezzo medio di transazione è molto superiore a quanto previsto
A quel punto, anche se il tempo di conferma della catena è di 30ms, otterrai solo un risultato:
Slittamento rapido.
Questa frase non è bella, ma è la verità fondamentale della logica di trading.
Quindi, quando un progetto enfatizza 'bassa latenza + amichevole per il trading ad alta frequenza', la mia prima reazione non è eccitazione, ma una domanda:
Chi sono i controparte di questo trading ad alta frequenza?
Tre, volume di trading ≠ domanda di trading
Scomponiamolo ulteriormente.
Ora c'è una certa illusione nel mercato:
Volume di trading 24h elevato = la catena ha successo.
Ma se ci pensi, il volume di trading sulla blockchain potrebbe provenire da tre tipi di persone:
1) Utenti di trading reali
2) Market maker
3) Conto di volume gonfiato
Questi tre tipi di comportamento sembrano tutti in grado di aumentare il volume delle transazioni.
Ma il loro significato per l'ecosistema è completamente diverso.
Utenti reali = fidelizzazione
Market maker = fornisce profondità, ma necessita di sussidi
Conto di volume gonfiato = crea solo illusioni
Se una catena ha un'attività di trading attiva principalmente guidata da sussidi, allora una volta che gli incentivi diminuiscono, il volume delle transazioni scenderà come una marea.
Quindi mi interessa di più non 'quanto volume c'è ora', ma:
Se non ci sono sussidi aggiuntivi, questa catena può ancora generare trading in modo naturale?
Quattro, i dati della testnet sono belli, ma solo uno scenario di pressione reale è uno specchio della verità.
Molti progetti possono ottenere bei TPS durante la fase di testnet.
Ma la catena di trading del mondo reale affronterà scenari molto più complessi:
Fluttuazioni di prezzo violente
Attivazione della liquidazione concentrata
Robot che corrono in concorrenza
Grandi ordini che affluiscono improvvisamente
A quel punto, il sistema sarà stabile?
L'abbinamento è equo?
Ci sono fluttuazioni di latenza?
C'è un rollback di stato in situazioni estreme?
Questi sono i veri esami finali della 'catena di trading'.
Non sono dati di laboratorio, ma come si comporta durante la violenta volatilità del mercato.
Cinque, una vera catena di trading deve generare prodotti 'indispensabili'
Osservando qualsiasi progetto di 'narrazione commerciale', mi porrei una domanda:
C'è un prodotto nato grazie a questa catena?
Per esempio:
Protocollo perpetuo che può funzionare solo qui
Strategia di arbitraggio esistente grazie al vantaggio di latenza
Modello di abbinamento ad alta frequenza che può esistere solo in questa architettura
Se non ci sono 'prodotti di dipendenza strutturale', la velocità della catena è solo un parametro, non una barriera.
La vera barriera è:
Alcuni modelli di trading possono essere completati solo su questa catena.
Altrimenti, gli utenti possono sempre tornare in luoghi con liquidità più profonda.
Sei, la cosa più difficile della catena di trading non è la tecnologia, ma mantenere gli utenti professionali
Gli utenti normali non percepiscono la differenza tra 40ms e 400ms.
Ma i trader professionisti ce l'hanno.
Il problema è —
I trader professionisti si fermeranno solo in un luogo se lì esiste liquidità e spazio di profitto stabili.
Questo significa:
I market maker devono guadagnare
Gli arbitraggi devono avere spazio
I trader normali devono avere profondità
Se non si forma un circuito chiuso tra i tre, la catena di trading diventa una 'catena concettuale'.
Sette, trading di fondi a breve termine FOGO, osservazione di fondi a lungo termine Fogo
Posso dire una cosa molto realistica.
Il mercato avrà fluttuazioni di trading a breve termine.
A lungo termine, si struttura il trading.
Se Fogo è solo 'narrativa sulla velocità', allora sarà classificato come parte della competizione sulle prestazioni.
Ma se può continuare a generare domanda di trading reale —
Quindi non è una 'catena veloce', ma una 'infrastruttura di trading'.
Queste due identità hanno logiche di valutazione completamente diverse.
Otto, la mia conclusione (versione calma)
Non sono pessimista.
Non credo ciecamente nemmeno io.
Mi concentro su una cosa:
Il comportamento di trading reale sulla blockchain cresce in modo naturale.
Non è l'emozione del giorno del lancio, non è il ritmo del marketing, non è l'intensità della discussione KOL.
Ma è:
Il volume delle transazioni sta aumentando stabilmente
La liquidità si sta stratificando gradualmente
Il prodotto ha creato una fidelizzazione degli utenti professionali
Se questo accade, la narrativa sulla velocità si trasformerà naturalmente in fondamentali.
Se non c'è —
Quindi, la frase 'nato per il trading' rimarrà solo uno slogan.
Concludo con una frase:
Le prestazioni possono creare storie, la liquidità crea realtà.
Fogo è una storia o realtà?
Non chiedermi.
Guarda le transazioni reali sulla blockchain.
DYOR.