Se gli exchange centralizzati (CEX) operano sulla base dell'Order Book per abbinare acquirenti e venditori, gli exchange DEX come Uniswap o PancakeSwap funzionano grazie agli AMM (Automated Market Maker). Questo rappresenta un passo avanti nell'algoritmo, eliminando la necessità di una parte intermediaria per la coordinazione.
1. La formula matematica dietro la liquidità
La maggior parte degli AMM attuali utilizza il modello di Market Maker a Prodotto Costante. La formula più classica è:
In cui:
* x: Quantità del primo token nella pool.
* y: Quantità del secondo token nella pool.
* k: Una costante invariabile.
Quando acquisti il token x, la quantità di x nella pool diminuisce, costringendo la quantità di y a aumentare per mantenere k costante. Questo meccanismo regola automaticamente il prezzo dell'asset in base alla legge di offerta e domanda senza necessità di intervento umano.
2. Il ruolo del Fornitore di Liquidità (LP)
Questo sistema funziona solo quando ci sono abbondanti risorse finanziarie. I fornitori di liquidità (LP) depositano entrambi i tipi di token nella pool secondo il rapporto di prezzo attuale. In cambio, ricevono commissioni di transazione da ogni ordine di swap degli utenti. Tuttavia, i LP devono prestare particolare attenzione alla Perdita Impermanente – il fenomeno che si verifica quando il tasso di cambio tra i due token fluttua notevolmente rispetto al momento del deposito.
3. Perché AMM è il futuro?
* Decentralizzazione: Chiunque può diventare un market maker.
* Continuità: La liquidità è sempre disponibile 24/7, indipendentemente dal fatto che ci siano ordini di controparte.
* Programmabilità: Gli sviluppatori possono integrare la pool di liquidità in altri contratti intelligenti per creare prodotti finanziari complessi (Yield Farming, Lending...).
Conclusione: Comprendere l'AMM non solo ci aiuta a negoziare in modo più efficace ma apre anche una visione profonda su come fluiscono i capitali in Web3. Avere una solida comprensione dei parametri tecnici e dei rischi come lo slippage o le commissioni di gas sarà un grande vantaggio per qualsiasi investitore.