La capitolazione storica e una lettura atipica del ciclo
Più in là del livello lordo del MVRV, lo Z-score del MVRV a due anni raggiunge livelli storicamente bassi. Gli analisti stimano che questa configurazione sia comparabile, o addirittura inferiore, a quelle osservate in precedenti punti bassi significativi. Alcuni osservatori on-chain parlano persino di una «zona di capitolazione storica», suggerendo un momento di pressione estrema sui possessori.
Inoltre, il ciclo precedente del bitcoin non ha mostrato un eccesso marcato di sovravalutazione prima di entrare in fase ribassista. Questa assenza di euforia eccessiva modifica l'interpretazione abituale dei cicli, nei quali una fase di boom di solito precede una correzione profonda. Pertanto, il mercato attuale si evolverebbe in una configurazione meno classica, il che rende delicata qualsiasi comparazione meccanica.
I dati on-chain segnalano una zona di valutazione raramente osservata dal 2023. Rimane da vedere se il prezzo del bitcoin consolida un punto basso strutturale o se si trova in una fase intermedia del ciclo. Le prossime settimane permetteranno di misurare la solidità di questo segnale di fronte alla dinamica reale del mercato.
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