17 febbraio ko gold market mein strong selling dekhne ko mili, jahan prices 2% se zyada gir gayin. Is move ne yeh clear kar diya ke safe-haven demand filhal weak ho rahi hai. Gold ki girawat ke peeche do main reasons samne aaye: pehla, U.S.-Iran talks mein progress ki khabar; doosra, U.S. dollar ka mazboot hona. Jab geopolitical tension kam hoti nazar aati hai, investors ka fear level neeche aata hai, aur safe-haven assets jaise gold se paisa nikalna shuru ho jata hai. Isi wajah se spot gold mein sharp decline record hui aur futures ne bhi strong downside close diya.
L'aumento dell'indice del dollaro è stato anche una grande causa di questa pressione. L'oro è quotato in dollari, quindi quando il dollaro è forte, l'oro diventa costoso per gli acquirenti esteri. A causa dell'aumento di prezzo, si ripercuote sia sulla domanda fisica che su quella d'investimento. Se c'è un rallentamento nella domanda, il prezzo naturalmente va sotto pressione. I partecipanti al mercato hanno chiaramente testimoniato questo meccanismo nella sessione di martedì.
Da una prospettiva analitica, un mercato toro ha sempre bisogno di nuovi catalizzatori rialzisti. Se non si ricevono nuovi fattori positivi, si perde slancio e la correzione può avvenire rapidamente. Lo stesso modello si è verificato sia per l'oro che per l'argento: prima un forte trend al rialzo, poi una mancanza di flusso di notizie favorevoli, e infine forti prese di profitto. Il punto dei senior market analysts era proprio questo: non si vedevano nuovi driver fondamentali in grado di sostenere l'attuale rally.
Riguardo ai colloqui tra Stati Uniti e Iran, il ministro degli Esteri iraniano ha menzionato la comprensione dei “principi guida”. Questo non significa un accordo finale, ma il mercato lo ha interpretato come un segnale di de-escalation. Inoltre, la presenza di colloqui mediati dagli Stati Uniti sulla questione Russia-Ucraina calma temporaneamente l'incertezza. Quando il premio per il rischio di guerra diminuisce, la domanda difensiva in asset come l'oro tende a diminuire. In altre parole, stavolta la geopolitica ha dato una reazione opposta piuttosto che supportare l'oro.
Il focus del mercato si è spostato sui dati macroeconomici. I verbali della riunione di gennaio della Federal Reserve e gli indicatori legati all'inflazione negli Stati Uniti sono i prossimi principali fattori scatenanti per gli investitori. Se le aspettative di taglio dei tassi sono forti, l'oro potrebbe ricevere supporto nel medio termine, poiché l'oro è un'attività che non genera rendimento e diventa relativamente attraente in un ambiente a basso tasso d'interesse. Tuttavia, nel breve termine, se il dollaro rimane forte e i rendimenti elevati, il potenziale rialzo potrebbe rimanere limitato.
In questa sessione, la debolezza non è stata limitata solo all'oro. Anche l'argento ha mostrato un forte calo, mentre il platino e il palladio hanno anche commerciato a ribasso. Questo fa capire che il movimento non era isolato, ma che si stava svolgendo una rivalutazione del rischio in tutto il complesso dei metalli preziosi. Le condizioni di liquidità sono state anche un fattore, poiché molti dei principali mercati asiatici erano chiusi a causa delle festività del Capodanno lunare. In una liquidità sottile, le oscillazioni dei prezzi tendono a essere più accentuate.
Nei mercati come l'Egitto, il trend della domanda di barre d'oro fisico mostra una dinamica diversa. Lì, le preoccupazioni per la valuta locale, le paure inflazionistiche e i motivi di preservazione della ricchezza possono far aumentare la domanda fisica, anche se il mercato globale delle materie prime è sotto pressione a breve termine. Ciò significa che il movimento dei futures globali e il comportamento locale di rifugio sicuro possono a volte muoversi in direzioni opposte, a seconda dello stress economico domestico.
La comprensione finale è che il recente calo dell'oro non è stato causato da un singolo titolo, ma è stato il risultato combinato di più fattori: progressi nella diplomazia, dollaro più forte, limitati nuovi catalizzatori rialzisti e cambiamenti di posizionamento. La direzione futura sarà decisa in gran parte da tre fattori: i dati sull'inflazione negli Stati Uniti, le aspettative sulla politica della Fed e la prossima fase dei titoli geopolitici. Se i dati supportano un narrative dovish, è possibile una ripresa; altrimenti, nel breve termine, potrebbe continuare la consolidazione o una ulteriore pressione al ribasso.