In “This Is Fine” (17 Feb 2026), Arthur Hayes sostiene che Bitcoin è il “segnale di allerta sulla liquidità fiat globale”—l'asset che reagisce più rapidamente ai cambiamenti nelle condizioni di credito in dollari—e vede una recente divergenza tra $BTC BTC e il Nasdaq 100 come un avvertimento che un evento di distruzione del credito deflazionistico potrebbe essere in avvicinamento. Espone un semplice modello di stress basato sull'idea che i licenziamenti guidati dall'IA dei “lavoratori della conoscenza” potrebbero innescare ondate di default su crediti al consumo e mutui, costringendo le banche ad assorbire grandi perdite e riproponendo potenzialmente una versione più accentuata del panico delle banche regionali del 2023 mentre le banche più deboli “non-TBTF” vengono scoperte dai mercati e i depositanti fuggono. La battuta finale di Hayes è paradossale ma centrale nella sua tesi: la deflazione è spaventosa all'inizio ma in ultima analisi rialzista per Bitcoin, perché una volta che la crisi si rompe, i responsabili politici premono inevitabilmente il pulsante della stampa di denaro “Brrr”, e quel picco nella liquidità fiat storicamente diventa carburante per razzi per $BTC BTC. Avverte che ci sono due strade: o il precedente crollo di Bitcoin (fa riferimento a un grande calo da un picco di ottobre 2025) ha già scontato il dolore e le azioni “si allineeranno”, oppure BTC scende ulteriormente mentre le azioni finalmente cedono, quindi consiglia di limitare la leva e aspettare un chiaro segnale di “panico della Fed” prima di andare pienamente a rischio. $USDC

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