$PUMP Il sogno di diventare ricchi da un giorno all'altro e il rischio di tornare a zero si svolgono simultaneamente nel mondo della moneta PUMP.
Da quando la piattaforma Pump.fun è emersa all'inizio del 2024, è diventata un fenomeno culturale innegabile nell'ecosistema Solana, permettendo a chiunque di creare il proprio token MEME con pochi clic. Il suo token nativo PUMP è stato ufficialmente emesso a luglio 2025 con una valutazione di 4 miliardi di dollari, diventando immediatamente il centro dell'attenzione del mercato.
Questa moneta, conosciuta come la "moneta piattaforma MEME più grande", PUMP, ha generato nell'ultimo anno quasi 730 milioni a 800 milioni di dollari in entrate da commissioni, con un volume di scambi on-chain che può competere con alcune borse storiche. Ma dietro questo splendore, oltre il 40% dell'offerta di token è controllata da insider, suscitando profonde preoccupazioni nel mercato riguardo alla trasparenza e ai rischi di liquidità in uscita.
01 Cos'è il token PUMP? Sveliamo il mistero della fabbrica di MEME
PUMP è il token nativo della piattaforma Pump.fun, diverso dai vari token MEME emessi su tale piattaforma. La piattaforma Pump.fun è costruita sulla blockchain di Solana, consentendo agli utenti di creare token facilmente senza conoscenze di coding, abbattendo notevolmente le barriere all'emissione di token meme.
La piattaforma si distingue per il suo modello di emissione gamificato: ogni nuovo token ha un valore di mercato iniziale molto basso (circa 0,003 SOL), aumentando linearmente grazie alle azioni di acquisto e recuperando automaticamente parte dei token per simulare l'effetto FOMO.
Quando la capitalizzazione di mercato del token raggiunge circa 400 SOL, il sistema lo trasferirà automaticamente al mercato di scambio PumpSwap, un protocollo AMM progettato appositamente per i token MEME, che supporta comportamenti di trading più complessi.
02 L'economia del token PUMP: angelo o diavolo?
L'offerta massima del token PUMP è di 1 trilione, e il suo schema di distribuzione sembra equilibrato ma nasconde delle insidie.
33% destinato all'emissione iniziale di token
Di cui 18% per il private sale, 15% per il public sale
24% destinato alla comunità e ai piani ecologici
20% di proprietà del team
13% per gli investitori esistenti
La parte rimanente sarà distribuita alla fondazione, alla liquidità e ad altri scopi
La questione chiave è: sommando le quote del team, degli investitori e di vari fondi, il personale interno controlla oltre il 40% dell'offerta totale. Inoltre, manca un chiaro programma di attribuzione, trasparenza on-chain o contratti di locking temporale, il che può portare a pressioni immediate di vendita.
03 Meccanismo di riacquisto unico: esperimento di supporto al valore di PUMP
A differenza dei tradizionali token MEME, la caratteristica principale di PUMP è il suo meccanismo di riacquisto delle entrate della piattaforma.
La piattaforma genera entrate creando commissioni sui token MEME e una commissione di transazione dell'1%, e utilizza queste entrate per riacquistare token PUMP. Fino all'inizio di settembre 2025, la piattaforma ha riacquistato oltre 62,6 milioni di dollari in token PUMP.
Circa il 60% dei token riacquistati è stato distrutto, mentre il restante 40% è destinato ai premi per i possessori. Nell'ultima settimana, sono stati riacquistati addirittura 12,2 milioni di dollari, rappresentando oltre il 98% delle entrate della piattaforma. Questo meccanismo ha aumentato la domanda di token nel breve termine, creando un effetto deflazionistico e rendimenti da staking.
04 Performance di mercato: un viaggio di prezzo da montagne russe
Il token PUMP ha attraversato un tipico viaggio ad alta volatilità. È sceso da un massimo di 0,6 dollari ad aprile 2024 a circa 0,15 dollari nell'agosto 2025, con una perdita superiore al 70%.
Nell'agosto 2025, PUMP ha testato una volta il livello di supporto critico di 0,00276 dollari. Dopo aver mantenuto il livello di 0,0026 dollari, è salito dell'11%, riconquistando una capitalizzazione di mercato di 1 miliardo di dollari. La domanda di futures ha spinto l'aumento, ma i venditori hanno contemporaneamente venduto 745 milioni di token.
Il calo dei prezzi è dominato da due fattori principali: il calo delle criptovalute principali che trascina giù le altcoin e il continuo calo delle entrate della piattaforma Pump.fun, che riduce il supporto per i riacquisti.
05 Scenario competitivo: la posizione di leader affronta sfide
Sebbene Pump.fun occupi da tempo la posizione di leader nelle piattaforme di lancio di token MEME, la sua quota di mercato è gradualmente erosa dai concorrenti.
Il concorrente letsbonk.fun ha superato Pump.fun con 15.600 emissioni di token rispetto alle 11.500 di Pump.fun, conquistando una quota di mercato del 49,8% e sovvertendo il monopolio del 40,9% di quest'ultima. Questo segna il primo superamento di Pump.fun da parte di un concorrente nella quota di mercato MEME di Solana da gennaio 2024.
Più preoccupante è che letsbonk.fun ha un vantaggio strutturale nella progettazione del meccanismo del token. Ha costruito una logica di supporto al valore relativamente forte introducendo cicli economici e modelli deflazionistici: la piattaforma destina il 35% di ogni commissione di transazione ai riacquisti e alla distruzione di BONK, mentre il 30% viene iniettato nel pool di liquidità di BONK.
06 Prospettive di investimento: opportunità e rischi
Nel breve termine, PUMP è ancora in un'atmosfera di mercato toro. A settembre 2025, si trova ancora nella seconda metà del mercato toro, in una fase di alta oscillazione dopo il dimezzamento di Bitcoin, con i capitali che iniziano a fluire verso settori ad alto rischio. L'esperienza storica dimostra che i token MEME spesso vivono il 'ultimo festeggiamento' alla fine del mercato toro.
Tuttavia, i rischi a lungo termine non possono essere ignorati: la SEC sta già monitorando piattaforme di questo tipo, la regolamentazione negli Stati Uniti sta diventando sempre più severa e il modello di emissione di token senza barriere come pump.fun potrebbe affrontare problemi di conformità.
Il modello di token di PUMP presenta evidenti difetti: non possiede alcun diritto di governance, meccanismi di partecipazione ai profitti o di ritorno delle spese e dipende solo dalla narrazione del marchio per sostenere il suo valore, portando a una mancanza di incentivi per detenere i token a medio e lungo termine.
Il futuro del token PUMP dipende da due fattori chiave: se la piattaforma può mantenere l'attività di trading per garantire i fondi di riacquisto e se il team del progetto può costruire un ecosistema più completo.
Attualmente, Pump.fun si è espanso in 27 ecosistemi, tra cui BNBChain, Avalanche e altre blockchain principali, tentando di trasformarsi da una semplice piattaforma di emissione di token MEME a un'infrastruttura più completa.
Ma il percorso di trasformazione è pieno di sfide. Con l'aumento della concorrenza di mercato e della pressione normativa, il token PUMP potrebbe, come dicono gli analisti: continuare a esplodere nel breve termine, ma il valore a lungo termine è in dubbio. È adatto a investitori con alta propensione al rischio per partecipazioni a breve termine, ma non è adatto per un possesso a lungo termine!
