Focus Event: I principali emittenti di stablecoin, Paxos, Frax Finance e Agora, stanno competendo tramite proposte per lanciare una stablecoin nativa, "Hyperliquid-aligned" ($USDH) per il principale exchange decentralizzato di perpetui, con il vincitore che sarà deciso da un voto di un validatore on-chain.
* 1. Significato reale: Questo evento non è un semplice annuncio di partnership; è la coronazione economica di un predatore apex DeFi. Hyperliquid, avendo raggiunto un'adeguatezza del prodotto sul mercato con oltre il 70% di quota di mercato e $5.55 miliardi in TVL, sta ora eseguendo una svolta strategica passando da essere un utilizzatore di un primitivo finanziario (stablecoin) a diventare l'emittente della propria valuta sovrana. La competizione tra Paxos, Frax e Agora è un'asta ad alto rischio per il diritto di controllare la base monetaria di questa nuova nazione digitale. Questa mossa è progettata per internalizzare un flusso di entrate annuo a nove cifre—il rendimento dalla sua massiccia base di collaterale—e trasformarlo in un potente volano di accumulo di valore autosufficiente per il suo asset nativo. L'introduzione di $USDH segna la dichiarazione di sovranità monetaria di Hyperliquid, una mossa per integrare verticalmente il suo strato economico più critico e garantire una difensibilità a lungo termine.
* 2. Obiettivo: L'obiettivo principale è catturare una massiccia fuga economica e ridurre il rischio del protocollo. Attualmente, il rendimento generato da miliardi in collaterale USDC fluisce interamente fuori dall'ecosistema verso il suo emittente, Circle. L'iniziativa $USDH è progettata per sequestrare questo stimato flusso di entrate annuali di 220 milioni di dollari (basato sull'attuale TVL e un rendimento del 4%) e reindirizzarlo nuovamente nel protocollo Hyperliquid. Questo raggiunge due obiettivi critici: in primo luogo, mitiga il rischio sistemico di fare affidamento su un attivo controllato centralmente e congelabile come l'USDC, che è in antitesi alle ambizioni senza permessi di Hyperliquid. In secondo luogo, e più importante, stabilisce un meccanismo permanente e non speculativo per guidare un valore fondamentale al token nativo $HYPE attraverso una pressione sostenuta di riacquisto, premiando direttamente i validatori e i detentori di token che garantiscono la rete.
* 3. Il pubblico più vantaggioso: Il principale e più significativamente sottovalutato beneficiario di questo evento è il token nativo di Hyperliquid, $HYPE. Attualmente, il mercato è focalizzato sul confronto superficiale dei modelli di condivisione delle entrate tra i partecipanti. L'alpha risiede nel riconoscere che la proposta di Paxos è il vincitore con la più alta probabilità—offrendo una miscela ottimale di sicurezza normativa tramite il suo charter NYDFS e un beneficio economico diretto per $HYPE staker—e che la sua proposta contiene un catalizzatore asimmetrico sepolto. L'offerta di Paxos non solo impegna il 95% degli interessi di riserva per i riacquisti di $HYPE (un stimato 209 milioni di dollari in pressione d'acquisto annuale) ma include anche esplicitamente un piano per integrare $HYPE nella sua infrastruttura di intermediazione. Questa infrastruttura alimenta servizi crypto per PayPal, Venmo, Interactive Brokers e altri. Questo non è semplicemente un meccanismo di accumulo di valore; è un catalizzatore "Cavallo di Troia" che fornisce un canale di distribuzione diretto per $HYPE a centinaia di milioni di utenti al dettaglio, un evento che il mercato attualmente non riesce a prezzare.
* 4. Azione Raccomandata (1D): Apri una posizione lunga $HYPE
