La Corte Suprema degli Stati Uniti venerdì ha annullato il vasto regime di dazi globali del presidente Donald Trump, stabilendo con un voto di 6-3 che ha superato la sua autorità imponendo ampi dazi sulle importazioni ai sensi di una legge di emergenza nazionale.
La decisione annulla i dazi imposti da Trump all'inizio del 2025 ai sensi del International Emergency Economic Powers Act, un decreto legislativo promulgato nel 1977 e storicamente utilizzato per sanzionare avversari stranieri durante le crisi. Trump ha citato persistenti deficit commerciali e preoccupazioni per la sicurezza nazionale, incluso il traffico di fentanil, per giustificare dazi che vanno dal 10% al 50% sulle importazioni da quasi tutti i principali partner commerciali.
Scrivendo per la maggioranza, il Chief Justice John Roberts ha dichiarato che la Costituzione lascia poca ambiguità su chi controlla il potere di tassazione.
“I Fondatori non hanno conferito alcuna parte del potere di tassazione all'Esecutivo”, ha scritto Roberts, aggiungendo che nessun presidente precedente aveva utilizzato il decreto per imporre tariffe “di questa grandezza e portata”.
La sentenza segna il primo grande test dell'agenda economica del secondo mandato di Trump davanti alla corte suprema, che include tre giudici da lui nominati durante il suo primo mandato. I tribunali inferiori avevano già stabilito che l'amministrazione aveva oltrepassato i limiti, sottolineando che l'Articolo I della Costituzione assegna l'autorità tariffaria al Congresso.
Il presidente Trump ha detto di avere un piano di riserva per perseguire le tariffe dopo la sentenza della corte, secondo varie fonti.
***Bitcoin salta sulla notizia***
Nei mercati finanziari, la reazione è stata rapida e sconvolgente. Il bitcoin è aumentato di circa il 2% nel giro di pochi minuti dalla decisione, salendo brevemente sopra i 68.000 dollari prima di ritirarsi verso i 67.500 dollari. Il movimento ha riflesso un modello familiare nei mercati delle attività digitali, dove i rally guidati dai titoli hanno faticato a mantenere.
La risposta mista ha sottolineato l'ambiguità riguardo all'impatto economico della sentenza. Per alcuni investitori, l'invalidazione delle tariffe rimuove una fonte di incertezza politica che ha gravato sul commercio globale.
Per altri, introduce nuove domande sulle lacune fiscali, sugli obblighi di rimborso e sui prossimi passi dalla Casa Bianca.
Reuters ha riportato che oltre 133 miliardi di dollari di entrate tariffarie raccolte sotto l'autorità di emergenza potrebbero essere soggette a rimborsi. Trump ha detto che il suo programma tariffario più ampio ha generato circa 600 miliardi di dollari, sebbene quella cifra sia stata contestata. Se somme significative devono essere rimborsate, le esigenze di finanziamento del Tesoro potrebbero spostarsi in un momento delicato per i mercati obbligazionari.
Venerdì scorso, i dati economici hanno dipinto un quadro complicato. Il Dipartimento del Commercio ha riportato che l'economia statunitense è cresciuta a un tasso annualizzato dell'1,4% nell'ultimo trimestre del 2025.
Le spese per consumi personali core, l'indicatore di inflazione preferito dalla Federal Reserve, sono aumentate del 3% anno su anno, sopra le aspettative.
La crescita annuale per il 2025 è rallentata al 2,2%, il ritmo più debole dal 2020.
Art Hogan, chief market strategist di B. Riley Wealth, ha descritto i dati come un “messaggio confuso” di inflazione più forte insieme a una crescita in raffreddamento, secondo CoinDesk. Quel contesto ha rafforzato le aspettative che la Federal Reserve procederà con cautela sui tagli dei tassi.
***Questa sentenza è favorevole al bitcoin?***
Per i trader di Bitcoin, il caso tariffario è stato meno riguardo ai flussi commerciali e più riguardo alla liquidità e all'appetito per il rischio. Durante episodi precedenti di escalation commerciale, le attività digitali tendevano a muoversi in tandem con le azioni mentre gli investitori rivalutavano i rischi di crescita e inflazione.
Una decisione della corte che annulla le tariffe potrebbe alleviare le pressioni sui costi nel tempo, ma l'effetto a breve termine dipende da come Washington colma eventuali buchi fiscali.
Stephen Coltman, capo macro di 21Shares, ha detto prima della sentenza che un esito negativo per l'amministrazione potrebbe esercitare pressione sul dollaro e sui Treasury, mentre favorirebbe le azioni e il bitcoin.
Altri, tra cui Matthew Sigel di VanEck, hanno sostenuto che la riduzione delle entrate tariffarie potrebbe ampliare i deficit, aumentando l'attrattiva di attività come il bitcoin viste come coperture contro la svalutazione della valuta.
I mercati di previsione online avevano assegnato alte probabilità a un annullamento delle tariffe da parte della corte, suggerendo che i trader erano pronti per il titolo.
Per ora, la decisione della corte riduce l'autorità presidenziale sulle tariffe e restituisce leva al Congresso. Se i legislatori si muovano per codificare elementi dell'agenda commerciale di Trump o tracciare un corso diverso rimane poco chiaro.
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