Il mercato recente, credo che tutti abbiano sentimenti un po' complessi. Il mercato è in calo, ma c'è una moneta che, in mezzo a un mare di lamenti, è esplosa controcorrente, aumentando di oltre il 40% in una settimana, ed è il token nativo di Hyperliquid.$HYPE Molti si chiedono, cosa è successo? Il 2 febbraio, mentre tutti erano ancora a guardare il mercato tremando, Hyperliquid ha segretamente lanciato una grande mossa: la proposta HIP-4, entrando ufficialmente nel mercato delle previsioni! Appena è stata rilasciata la notizia, HYPE è aumentato del 10% quel giorno.
Quindi la domanda è: è una grande cosa per un Perp DEX fare un mercato delle previsioni? Polymarket non sta già andando a gonfie vele? Questa mossa di Hyperliquid, vuole davvero replicare Polymarket o c'è un'ambizione ancora più grande dietro? Questo aumento controcorrente è davvero l'inizio di una moneta che potrebbe aumentare di cento volte, o è una trappola ben progettata?
Oggi, andremo a scavare a fondo su cosa sia realmente HIP-4 di Hyperliquid e come cambierà il panorama dei derivati on-chain.
HIP-4, non è così semplice come "indovinare chi vince"
Prima di tutto, dobbiamo capire cosa sia realmente HIP-4. Ufficialmente è chiamato "Outcome Trading", trading di risultati. Sembra un po' difficile da capire, ma in parole povere, è uno strumento che ti consente di scommettere su un "risultato" futuro, ed è un modo più sicuro e semplice di giocare.
Gli contratti perpetui che stiamo giocando ora, sono molto familiari a tutti, senza data di scadenza, alta leva, e basta un attimo di distrazione per essere liquidati. Ma il contratto Outcome HIP-4 è praticamente il contrario: ha una data di scadenza, è completamente collateralizzato, senza leva, quindi non ci sarà liquidazione!
Facciamo un esempio, pensi che "Trump può vincere le elezioni americane?", o "BTC può superare i 100.000 dollari entro la fine di marzo?". Su Polymarket, acquisti la corrispondente quota, se indovini, guadagni; se sbagli, perdi il capitale. Anche HIP-4 segue una logica simile, puoi al massimo perdere solo il capitale che hai investito nel contratto, senza preoccuparti di essere liquidato nel mezzo della notte, e non avrai nemmeno debiti con la piattaforma.
A questo punto potresti dire: "Ehi, non è solo una copia di Polymarket?"
Se pensi solo così, stai sottovalutando l'ambizione di Hyperliquid. Il vero punto di forza di HIP-4 non è la copia, ma la "combinabilità".
Il vero asso nella manica - "combinabilità"
Polymarket è già buono, ma è una piattaforma isolata. I contratti che acquisti lì non hanno nulla a che fare con altri asset nel tuo portafoglio.
Ma HIP-4 è diverso; il suo contratto Outcome funziona direttamente sulla Layer1 di Hyperliquid - HyperCore. Ciò significa che può essere "combinato" con i contratti perpetui sulla piattaforma!
Questo è il lato più affascinante della DeFi: la combinabilità. Ti faccio un esempio e capirai.
Immagina di avere una posizione long su ETH, ma temi che il mercato possa crollare improvvisamente. Cosa fare? Puoi contemporaneamente acquistare un contratto Outcome che prevede che "ETH scenderà sotto un certo prezzo" in un determinato momento per coprire il rischio. Queste due posizioni sono tutte nel tuo stesso conto di margine e il sistema riconoscerà automaticamente che la tua esposizione al rischio è diminuita, rilasciando quindi il tuo margine in eccesso!
In altre parole: stai utilizzando meno denaro per creare un prodotto strutturato a rischio inferiore! Questo nel finanziamento tradizionale è un servizio che solo le grandi istituzioni possono permettersi, e devono anche pagare elevate commissioni alle banche d'investimento. Ora, Hyperliquid lo ha trasformato in un "mattoncino Lego" nativo on-chain, accessibile a tutti.
Questo è il suo vero asso nella manica. Polymarket non può farlo, perché è solo un "mercato eventi", mentre Hyperliquid sta evolvendo da un DEX Perp a un "imperio dei derivati on-chain" di tutte le categorie.
Da HIP-1 a HIP-4, dalla emissione di asset, alla soluzione della liquidità, fino all'apertura di contratti perpetui senza permesso e ora all'aggiunta di contratti Outcome, il fondatore di Hyperliquid, Jeff Yan, sta realizzando passo dopo passo la sua ambizione: "La casa di tutte le finanze deve essere credibilmente neutrale" - la casa di tutte le finanze deve essere credibile e neutrale.
$HYPE e il volano dell'"energia perpetua"
Terminato di parlare del prodotto, parliamo ora di ciò che interessa di più a tutti: il prezzo del token $HYPE. Perché HIP-4 può far decollare il prezzo di $HYPE controcorrente? Perché ha dato fuoco a un modello economico di token già molto forte. Il modello di Hyperliquid è molto aggressivo: il 97% delle commissioni di transazione della piattaforma viene utilizzato per riacquistare e distruggere $HYPE! Proprio il 5 febbraio, la piattaforma ha guadagnato 6,84 milioni di dollari in un solo giorno, di cui 5,25 milioni sono stati utilizzati per il riacquisto! In un solo giorno sono stati riacquistati 160.000 HYPE!
E l'introduzione di HIP-4 porterà a più scenari di trading e volumi, il che significa più commissioni, più riacquisti, e direttamente un aumento del valore di HYPE. Ma non è tutto.
Tutti i contratti di HIP-4 sono denominati nella stablecoin nativa di Hyperliquid, USDH. USDH è sostenuta dai titoli di Stato americani, e i profitti generati saranno utilizzati per riacquistare HYPE.
A questo punto, credo che tutti abbiate notato il volano del token di Hyperliquid.
Più prodotti portano più volume di scambi, generano più commissioni, le commissioni riacquistano HYPE; allo stesso tempo, più prodotti sono regolati in USDH, aumentando la domanda di USDH, e i profitti dei titoli di Stato riacquistano ulteriormente HYPE. Attraverso questa serie di operazioni, si sostiene il prezzo del token HYPE.
Rischi dietro le opportunità
A questo punto, qualcuno di voi ha voglia di acquistare immediatamente il token hype? Ma devo darvi una brutta notizia. In realtà, ci sono anche rischi correlati che meritano riflessione. Vi guiderò attraverso un'analisi dettagliata.
Per prima cosa, c'è il rischio di oracle. La liquidazione dei mercati predittivi dipende fortemente dall'accuratezza delle fonti di dati esterne. Chi ha vinto le elezioni, qual è il prezzo, tutto dipende dagli oracle. Se gli oracle vengono attaccati o commettono errori, le conseguenze possono essere disastrose. Hyperliquid non ha ancora rivelato un piano specifico per gli oracle, il che rappresenta un potenziale rischio.
In secondo luogo, c'è il rischio normativo. Solo il mese scorso, Kalshi, sotto la supervisione della CFTC, è stata dichiarata dal tribunale una piattaforma di scommesse illegali per i contratti sportivi. Sebbene i protocolli decentralizzati siano attualmente al di fuori della portata della regolamentazione, nessuno sa quando potrebbero essere soggetti a sanzioni.
L'ultimo punto è il soffitto della domanda. Si prevede che il mercato predittivo raggiunga un volume di scambi di 44 miliardi di dollari entro il 2025, gran parte del quale è dovuto alle elezioni americane. In assenza di tali eventi globali, quanto sarà grande la domanda reale rimane un interrogativo. Tuttavia, quest'anno c'è la Coppa del Mondo, un evento di grande portata che potrebbe portare traffico al mercato predittivo, ma in ogni caso, rimane un'incognita.
Riflessioni e opinioni personali
Hyperliquid sta entrando nel mercato predittivo con HIP-4, non è semplicemente copiare Polymarket. Il suo vero obiettivo è, attraverso la "combinabilità", l'arma nucleare del mondo DeFi, trasformarsi in una super fabbrica di derivati on-chain "one-stop", dando così potere a $HYPE e avviando un potente volano di valore.
Naturalmente, le sfide degli oracle, della regolamentazione e della domanda reale esistono oggettivamente.
Quindi, tornando alla domanda iniziale: il passo di Hyperliquid è un codice della ricchezza o una trappola?
La mia opinione è che: sembra più una scommessa ad alto rischio e ad alto rendimento. L'ambizione, la capacità di esecuzione e la velocità di iterazione dei prodotti mostrati da Hyperliquid sono molto rare nel mondo delle criptovalute attuale. Anche se i rischi non possono essere sottovalutati, ciò che stanno facendo potrebbe effettivamente definire l'aspetto della finanza on-chain della prossima generazione. Per noi investitori, capire cosa stanno facendo è più importante che semplicemente tuffarsi.
