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Ecco un panorama chiaro e aggiornato sulla proposta di Nasdaq per il trading tokenizzato, spiegando cosa significa, come funzionerebbe e quali implicazioni ha:
✍🏻Cosa propone Nasdaq?
👉🏻 Richiesta presso la SEC: Nasdaq ha presentato un cambiamento normativo alla Commissione per i Titoli e gli Scambi degli Stati Uniti (SEC) per consentire la quotazione di titoli in forma tradizionale o tokenizzata nel suo mercato principale. Questo significa che, se approvato, gli investitori potrebbero negoziare azioni e ETF già esistenti, ma con la possibilità di liquidarli come token basati su blockchain.
👉🏻 Parità di diritti: Affinché una versione tokenizzata sia valida, deve conferire gli stessi diritti materiali dell'azione tradizionale: voto, dividendi, richieste di liquidazione, ecc. Se non lo fa, sarà trattata come uno strumento distinto.
👉🏻 Infrastruttura esistente: Nasdaq prevede che sia l'instradamento degli ordini che la supervisione e l'esecuzione rimangano invariati, anche se la liquidazione avviene in forma di token. Ciò include l'uso dello stesso libro degli ordini e le priorità tradizionali di esecuzione.
👉🏻 Calendario provvisorio: Se approvato e l'infrastruttura necessaria del Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) è operativa, i primi scambi tokenizzati potrebbero avvenire verso la fine del terzo trimestre del 2026.
🔎Perché è rilevante?
🔺Innovazione nel mercato: Nasdaq sarebbe la prima grande borsa degli Stati Uniti a consentire il trading di valori in formato token. Questo movimento si allinea con la crescente integrazione della blockchain nelle finanze tradizionali.
🔺Tendenza globale e normativa: Questa proposta coincide con un'agenda normativa più aperta verso attivi digitali, e con un movimento crescente di attori come Coinbase, Robinhood o nodi bancari (Citi, BofA) interessati alla tokenizzazione di valori.
✔️ Vantaggi attesi:
🔺Liquidazione più rapida: la tokenizzazione potrebbe consentire una liquidazione quasi istantanea.
🔺Accesso globale e continuo: negoziazione 24/7, senza dipendere dagli orari di chiusura delle borse.
🔺Maggiore efficienza e tracciabilità grazie al registro in blockchain.
➡️ Considerazioni e sfide
🔺Infrastruttura chiave: l'uso massiccio della tokenizzazione dipende dal fatto che il DTCC sia pronto a supportare la liquidazione in formato token. La sua capacità tecnologica sarà cruciale.
🔺Conformità normativa e parità di diritti: la fedeltà dei token ai diritti tradizionali determinerà se possono essere trattati come equivalenti o come strumenti distinti.
🔺Liquidità reale e adozione pratica: ricerche accademiche recenti evidenziano che molti attivi tokenizzati soffrono ancora di bassa liquidità, bassa partecipazione e margini limitati nei mercati secondari. La sfida sarà colmare le lacune di adozione e infrastruttura.
🖊️Conclusione
La proposta di Nasdaq rappresenta un passo significativo verso la convergenza tra trading tradizionale e blockchain. Consentendo il trading tokenizzato con gli stessi diritti degli strumenti tradizionali, si apre la porta a un mercato finanziario più efficiente, accessibile e globale.
Tuttavia, rimangono da risolvere aspetti tecnici, normativi e di liquidità affinché questo si materializzi. Se ti interessa, posso approfondire iniziative simili (come Ondo Finance o altre), implicazioni per investitori istituzionali o regolamenti incrociati.
