L'analista finanziario Suliman Mulhem ha ribadito i suoi avvertimenti sullo stato dell'economia statunitense, avvertendo che la Federal Reserve rischia di rimanere indietro se continua a sottovalutare la debolezza del mercato del lavoro.

Il 30 luglio, poco prima dell'ultima riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) e prima delle significative revisioni al ribasso nei dati sui posti di lavoro,
Mulhem ha avvertito in un'intervista con CryptoDaily che il mercato del lavoro era molto più debole di quanto credesse la Fed.

A quel tempo, ha esortato la Fed a attuare un taglio dei tassi di 25 punti base e ha detto che ritardare l'azione avrebbe lasciato ai funzionari poche scelte se non quella di implementare un taglio maggiore di 50 punti base (BPS) a settembre.

Ha anche chiesto alla Fed di adottare un approccio più sfumato alle recenti pressioni sui prezzi, esortando i politici a implementare un framework di “esclusione dell'inflazione da dazi” e a trattare l'attuale inflazione indotta da dazi come transitoria.

Dati CPI e PPI in primo piano

Parlando questa settimana prima della pubblicazione dei dati dell'Indice dei Prezzi alla Produzione (PPI) e dell'Indice dei Prezzi al Consumo (CPI), Mulhem ha riconosciuto le preoccupazioni del mercato riguardo al forte aumento del PPI di luglio dello 0,9% che potrebbe riflettersi nei prezzi al consumo, ma aveva una visione più ottimistica.

“Sebbene il mercato sia preoccupato per la lettura del PPI dello scorso mese dello 0,9% che potrebbe influenzare i dati CPI di questo mese – poiché il PPI spesso indica l'inflazione in arrivo per i beni di consumo – mi aspetto una lettura CPI relativamente benigna di circa 0,2%-0,3% giovedì,” ha detto Mulhem.

Ha spiegato che molte imprese sembrano riluttanti a trasferire i costi più elevati sui consumatori, assorbendo invece gli aumenti di prezzo legati ai dazi.

“Credo che le imprese siano probabilmente destinate a continuare ad assorbire la maggior parte dell'inflazione indotta da dazi piuttosto che cercare di trasferire la maggior parte degli aumenti dei costi sui consumatori, a causa del fatto che le aziende hanno attualmente un potere di prezzo relativamente basso.”

Dilemma dell'Inflazione della Fed

Mulhem ha sottolineato che la Fed non osserverà solo i dati sull'inflazione generale, ma monitorerà anche da vicino le categorie non influenzate dai dazi.

“A parte i dati sull'inflazione generale mese su mese e anno su anno, la Fed monitorerà anche da vicino il cambiamento di prezzo dei servizi e dei beni non influenzati dai dazi, poiché l'inflazione in queste aree preoccuperà il FOMC poiché mostra un'inflazione più diffusa e non mirata,” ha osservato Mulhem.

Richieste per un Taglio di 50 Punti Base

Guardando avanti all'incontro del FOMC di settembre, Mulhem ha detto che se le letture CPI e PPI confermano che l'inflazione rimane ampiamente contenuta ai beni influenzati dai dazi, dovrebbe seguire un deciso taglio del tasso di 50 punti base.

“Se le pubblicazioni di PPI e CPI di questo mese non mostrano un'inflazione sostanziale al di fuori dei beni direttamente influenzati dai dazi, mi aspetto che il FOMC riduca il tasso dei fondi federali di 50 punti base al suo prossimo incontro più tardi questo mese.

“Credo che un taglio di 50 punti base a settembre sarebbe la mossa giusta, ma resta da vedere se sarà sufficiente a compensare l'errore del FOMC di non aver tagliato a luglio a causa della loro errata convinzione nella forza del mercato del lavoro,” ha concluso.

Il mercato obbligazionario sta attualmente scontando solo un 8% di probabilità di un taglio di 50 punti base durante l'incontro del FOMC di settembre, secondo i dati del CME FedWatch.