Se un protocollo riesce a guadagnare stabilmente,
ma il token continua a non "distribuire dividendi",
che cos'è questo token, un asset o un souvenir di governance?
UNI è aumentato del 15% in un giorno,
non perché il mercato all'improvviso è diventato ottimista,
ma perché un "interruttore premuto a lungo" è finalmente stato attivato.
Con l'avanzamento del voto di governance,
Uniswap prevede di estendere il meccanismo di cambio delle commissioni a 8 catene L2,
che si prevede porterà annualmente al protocollo 27 milioni di dollari di entrate aggiuntive.
Attenzione, si tratta di "entrate del protocollo".
E questo è proprio il cuore della controversia.
Uniswap non guadagna da oggi,
e UNI non esiste da oggi.
Negli ultimi anni, il mondo DeFi ha sempre evitato una domanda:
Qual è la relazione tra i soldi guadagnati dal protocollo e il token?
L'importanza di questo voto sta nel fatto che——
non si tratta più di un aggiornamento narrativo,
ma del primo allentamento sistematico della logica dei flussi di cassa.
Il mercato spinge UNI,
non perché prevede un aumento a breve termine,
ma perché sta scommettendo su una cosa:
👉 Il potere di governance potrebbe finalmente iniziare a corrispondere a guadagni reali.
Ma non affrettatevi a cantare vittoria.
Cambio delle commissioni ≠ Dividendi certi
Approvazione della governance ≠ Rischio scomparso
Regolamentazione, conformità, lotte comunitarie, tutto è ancora in corso
quindi questo somiglia più a un segnale che a un traguardo:
DeFi sta passando da "parlare solo di ideali",
a "deve spiegare come viene distribuito il denaro".
E una volta che questo precedente sarà consolidato,
ciò che verrà rivalutato non sarà solo UNI.