Molti ritengono che i market maker come Jane Street stiano "deprezzando" Bitcoin. Tuttavia, il focus non è su un'azienda specifica, ma sulla struttura operativa dell'ETF spot. I Partecipanti Autorizzati possono creare/riscattare quote del fondo e coprire tramite futures invece di comprare direttamente BTC sul mercato spot. Secondo Jeff Park, questo è un meccanismo legittimo e ben progettato, non è manipolazione.
Quando i futures sono generalmente superiori allo spot, le istituzioni hanno l'incentivo a privilegiare i derivati, il che significa che il flusso di denaro dell'ETF non riflette immediatamente la pressione di acquisto nello spot. Questo fa sì che la spinta al rialzo si raffreddi e potrebbe causare forti oscillazioni quando le posizioni futures vengono chiuse.
Tuttavia, questa "zona grigia" è solo temporanea. Se il flusso di denaro dell'ETF mantiene la tendenza per diversi mesi, le istituzioni dovranno infine accumulare BTC OTC; quando l'offerta è limitata, l'impatto si estenderà al mercato spot.
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L'articolo ha lo scopo di fornire informazioni, non è un consiglio di investimento.
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