Il mercato delle criptovalute si sta preparando per un enorme evento di scadenza delle opzioni: circa $8,7 miliardi in contratti Bitcoin ed Ethereum scadono oggi su Deribit, segnando una delle scadenze mensili più grandi di recente.
Bitcoin rappresenta la maggior parte dell'esposizione, con circa $7,7 miliardi in opzioni nominali $BTC che si avvicinano al regolamento e un livello di “massimo dolore” che si trova vicino a $75.000 — sopra il prezzo attuale di mercato. Ethereum segue con quasi $975 milioni in opzioni e il suo massimo dolore intorno a $2.200.
La volatilità implicita rimane elevata, con il percentile IV di BTC ben al di sopra della media e la volatilità assoluta di $ETH molto alta anch'essa — entrambi segnalano sensibilità alle oscillazioni di prezzo intorno alla scadenza. I rapporti put/call inferiori a 1.0 indicano una dominanza call, ma lo skew riflette ancora una copertura difensiva persistente.
Queste scadenze non garantiscono direzione, ma spesso amplificano la volatilità a breve termine man mano che le coperture vengono dismesse e le posizioni si rinnovano. Con Bitcoin ed Ethereum che scambiano al di sotto dei loro obiettivi di massimo dolore, i prezzi potrebbero naturalmente gravitare verso quei livelli mentre il regolamento si svolge.
La volatilità non è un bug, è parte della struttura derivata.
L'evento di scadenza delle opzioni di oggi provoca un forte aumento a breve termine verso il massimo dolore, o il trade del dolore spinge il mercato verso strike più bassi prima del regolamento?