Il mercato di prestiti e prestiti di Mantle x Aave ha superato 1 miliardo di dollari in "dimensione totale del mercato", mentre il TVL DeFi più ampio di Mantle è salito a oltre 755 milioni di dollari e ha registrato una crescita del 66% in sette giorni.
Mantle ha anche dichiarato che la soglia di 1 miliardo di dollari è seguita da un weekend che ha portato più di 200 milioni di dollari di "afflussi organici", con l'azienda che attribuisce il cambiamento a un programma di incentivi ancora attivo insieme alla partecipazione più ampia dell'ecosistema.
I Numeri e Cosa Significa di Solito "Dimensione Totale del Mercato"
Il dettaglio più importante per interpretare il traguardo è la definizione dietro "dimensione totale del mercato".
In un aggiornamento di PR Newswire di fine febbraio riguardo alla stessa implementazione, Mantle ha descritto "dimensione totale del mercato" come comprendente sia l'offerta che i prestiti, il che è un comune gergo nella copertura cripto per quanto riguarda quanta attività nominale il mercato sta supportando attraverso depositi e prestiti attivi.
Le parole contano perché i dashboard DeFi spesso utilizzano convenzioni diverse.
Ad esempio, il metrica del TVL della catena di DeFiLlama tiene traccia del valore bloccato nei contratti e tipicamente non conta gli importi presi in prestito come TVL aggiuntivo, il che aiuta a evitare di gonfiare il TVL tramite cicli di prestito ciclici.
Controllo incrociato indipendente sul TVL
Il comunicato stampa di Mantle cita $755M+ DeFi TVL e una lettura indipendente mostra la stessa grandezza.
La pagina della catena di Mantle di DeFiLlama elenca il valore totale bloccato in DeFi intorno alla fascia di $700M al momento del controllo, ampiamente coerente con l'affermazione che il TVL è aumentato da circa la fascia di $400M a quella di $700M in una settimana.
Cosa sta effettivamente guidando il cambiamento radicale
Le accelerazioni del TVL come questa accadono tipicamente quando incentivi, routing e limiti di rischio si allineano allo stesso tempo.
Gli incentivi possono attrarre depositi iniziali, ma l'aderenza dipende da se si forma una domanda di prestiti dietro ai depositi. Un mercato di prestiti appare più durevole quando i depositi si traducono in utilizzo dei prestiti, perché la domanda di prestiti ancorano i tassi e riducono l'effetto del "capitale mercenario" dove i depositi lasciano non appena le emissioni si raffreddano.
I controlli di rischio sono un altro meccanismo di gating. I limiti di offerta e i limiti di prestito possono rallentare la crescita anche quando c'è domanda. Nella istanza di Mantle di Aave v3, le discussioni sulla stewardship del rischio hanno esplicitamente fatto riferimento a beni che raggiungono i limiti e hanno proposto di aumentare i limiti di offerta e di prestito in base alla domanda osservata, il che può abilitare direttamente il prossimo passo della crescita del mercato se il governance accetta le espansioni.
Il fattore finale è il routing. Se la liquidità è più profonda in un luogo, ponti, aggregatori e portali legati agli scambi tendono a instradare più flusso lì, il che diventa auto-rinforzante. Una volta che una catena guadagna un hub di prestiti credibile, spesso attrae prima i depositi collaterali, poi il resto del stack segue, inclusi la liquidità DEX, l'offerta di stablecoin e i prodotti di rendimento.
Perché è importante per i trader e i costruttori
Un titolo di "dimensione del mercato" di $1 miliardo non è solo un'illusione. Cambia il comportamento a breve termine.
Per i trader, una liquidità di prestito più profonda può migliorare l'efficienza del capitale. I tassi di prestito, la disponibilità di collaterale e la liquidità di liquidazione tendono a contare più dei titoli quando i mercati sono volatili. Se il libro dei prestiti è sano, i trader possono finanziare posizioni con meno slippage e meno picchi di tasso improvvisi.
Per i protocolli, il traguardo può rimodellare dove avvengono prima le integrazioni. I mercati monetari sono liquidità di base, e quando i depositi si raggruppano in un unico posto, i nuovi progetti spesso ancorano le loro strategie di collaterale e stablecoin attorno a quel luogo.
