$BTC è stabile ma cauto. Finanziamento piatto, 1W carry leggermente negativo e skew ancora inclinato verso i put intorno al -7% al -8%. La volatilità realizzata rimane elevata sul front end, mentre l'IV scambia sotto la realizzata, suggerendo che il movimento recente è stato più marcato di quanto le opzioni avessero prezzato. Il back end rimane in contango con un carry sano.
$ETH è più volatile. La volatilità realizzata sul front-end supera di nuovo il 100%, l'IV è alta ma ancora in ritardo rispetto alla realizzata. Lo skew è moderatamente negativo, mostrando che la domanda di protezione è presente ma non estrema. La struttura temporale rimane inclinata verso l'alto.
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In sintesi: Turbolenze a breve termine, ma nessun crollo strutturale. BTC in consolidamento, ETH continua a oscillare più duramente. Il mercato rimane in un'alta volatilità piuttosto che in un'espansione di tendenza pulita.