Stasera alle 2, la Federal Reserve probabilmente ridurrà i tassi di interesse di 25 punti base
Stasera, all'una di notte, la Federal Reserve pubblicherà ufficialmente l'ultima decisione sui tassi di interesse. Se il “stabilità” è la considerazione principale, il risultato più ragionevole sarebbe una riduzione di 25 punti base, mentre Powell manterrà un tono moderato nella successiva conferenza stampa, il che non solo soddisfa le aspettative del mercato, ma fornisce anche un ambiente più sano per l'andamento futuro del mercato.
Attualmente, il grafico settimanale ha già registrato tre candele rialziste consecutive, e il trend presenta molte somiglianze con l'anno scorso: la finestra temporale, il contesto di riduzione dei tassi e il ritmo del mercato mostrano una certa sovrapposizione. In sintesi, la probabilità di una riduzione di 25 punti base è praticamente certa, per i seguenti motivi:
1. Il mercato del lavoro continua a indebolirsi
Da metà 2025, il mercato del lavoro negli Stati Uniti ha mostrato un evidente raffreddamento. A luglio, i non agricoli sono aumentati solo di 73.000, molto al di sotto delle aspettative, e i dati di maggio e giugno sono stati riveduti al ribasso di 258.000 posti di lavoro. Il tasso di disoccupazione è salito dal 4,1% di giugno al 4,2%. La debolezza dell'occupazione supera le aspettative, il che è fondamentale per spingere la Federal Reserve a considerare una riduzione dei tassi.
2. Pressione inflazionistica relativamente moderata
Sebbene il PCE core fosse al 2,7% a maggio, leggermente superiore all'obiettivo, il CPI di luglio si è mantenuto al 2,7%, inferiore alle aspettative di mercato del 2,8%, indicando che l'inflazione non è fuori controllo. Ancora più importante, Powell ha sottolineato a Jackson Hole che l'impatto dei dazi è solo un effetto a breve termine e non causerà inflazione a lungo termine, il che offre spazio di manovra per una riduzione dei tassi.
3. Le aspettative di mercato sono altamente coerenti
Lo strumento CME FedWatch mostra che il mercato ritiene che la probabilità di una riduzione dei tassi di 25 punti base sia del 96%, mentre la probabilità di 50 punti base è solo del 4%. Inoltre, in un sondaggio del settore, 105 dei 107 economisti intervistati prevedono che questa volta l'intervallo obiettivo del tasso dei fondi federali verrà abbassato a 4,00%-4,25%, dimostrando una forte consapevolezza del mercato.
4. La posizione politica si è già spostata verso un allentamento
Sia l'ultima dichiarazione dell'FOMC che il discorso di Powell a Jackson Hole hanno trasmesso segnali dovish: enfatizzando l'aumento del rischio di un calo dell'occupazione, l'inflazione da dazi è temporanea e il “punto di equilibrio” della politica monetaria si è già spostato verso un allentamento. Questo ha praticamente bloccato l'azione di riduzione dei tassi della Federal Reserve.
In sintesi, se durante questa riunione di politica monetaria si riducono i tassi di 25 punti base come previsto, accompagnati da una comunicazione politica moderata, sarà più utile per prolungare l'ottimismo del mercato e rendere il mercato rialzista più stabile e duraturo.