Nel 2022, il prezzo di una criptovaluta era di $199. Tuttavia, dopo pochi giorni è crollato a $0.0006. Questo è stato un grande disastro nella storia delle criptovalute. Questo evento è accaduto a Terra Luna e al suo stablecoin UST. Attualmente è conosciuto come Terra Classic (Terra Classic – LUNC).
Cos'è Terra Classic?
La blockchain Terra, creata da Do Kwon e Daniel Shin nel 2018 e lanciata nel 2019, aveva come obiettivo principale facilitare gli scambi monetari globali tramite UST, un stablecoin.
L'algoritmo è stato progettato per mantenere il valore di UST sempre pari a 1 dollaro.
Il token LUNA è stato utilizzato per sostenere UST.
Come funzionava?
Questo sistema funzionava in modo interessante.
Se il prezzo di UST sale al di sopra di 1 dollaro: vengono creati nuovi UST e vengono bruciati token LUNA.
Se il prezzo di UST scende al di sotto di 1 dollaro: UST viene bruciato e vengono generati nuovi token LUNA al suo posto.
Gli investitori hanno sfruttato questa differenza di prezzo per guadagnare profitti con tassi d'interesse elevati. Di conseguenza, si era convinti che UST sarebbe sempre rimasto a 1 dollaro.
Come si è verificata la catastrofe?
Nel maggio 2022, un grande investitore ha iniziato a vendere grandi quantità di UST. Di conseguenza, il suo prezzo è crollato improvvisamente al di sotto di 1 dollaro.
Per ripristinare questo crollo, l'algoritmo ha generato miliardi di nuovi token LUNA.
A causa della produzione eccessiva di LUNA, il suo valore è crollato rapidamente.
Di conseguenza, si è verificata un'iperinflazione, e il prezzo di LUNA è crollato da 199 dollari a 0,00001 dollari in pochi giorni. Circa 40 miliardi di dollari di investimenti sono scomparsi.
Questo crollo ha causato panico tra gli investitori, che hanno iniziato a vendere i propri token LUNA. Ciò ha portato a una situazione negativa nota come "spirale della morte".
Dopo questo crollo, la blockchain Terra si è divisa in due. La nuova è chiamata Terra 2.0 (LUNA 2.0) e la vecchia è chiamata Terra Classic (LUNC).
Perché è fallito?
Ecco le cause del crollo di Terra LUNA:
Rottura del peg: il valore di UST non è riuscito a mantenere il valore di 1 dollaro a causa della pressione del mercato.
Anchor Protocol: ha attratto molti investitori offrendo un interesse del 20%. Tuttavia, questo tasso di interesse era così elevato da non poter essere sostenuto nel lungo termine.
Perdita di fiducia: non appena il prezzo di UST ha iniziato a calare, gli investitori hanno perso fiducia e si sono affrettati a uscire dal mercato. Ciò ha ulteriormente abbassato il prezzo.
Fornitura eccessiva di LUNA: poiché l'algoritmo ha continuato a generare nuovi token LUNA senza fine, il loro valore è sceso a zero.
Quali sono le conseguenze?
UST è attualmente chiamato USTC, ma non è più un stablecoin. A settembre 2025, il prezzo di USTC era solo di 0,013 dollari.
Questo evento ha ridotto la fiducia globale nei stablecoin algoritmici.
Altri progetti di stablecoin come DAI e FRAX, invece di affidarsi esclusivamente a metodi algoritmici, ora integrano anche beni reali (collaterali) per mantenere il valore.
Autorità di regolamentazione come la SEC e l'UE stanno iniziando a monitorare più attentamente i stablecoin.
Le lezioni da imparare
I stablecoin algoritmici sono estremamente complessi e rischiosi.
Non sono supportati da beni reali, ma si basano esclusivamente sulla fiducia degli investitori.
Se il peg si rompe, tutta l'architettura crollerà.
Gli investitori devono sempre praticare una gestione attenta del rischio nei propri investimenti.
Questo evento ci ha fatto comprendere la volatilità del mercato delle criptovalute e quanto sia fondamentale la struttura di base di un progetto.
