Il presidente della Federal Reserve Neel Kashkari ha segnalato che la banca centrale degli Stati Uniti potrebbe attuare fino a due ulteriori tagli dei tassi di interesse prima della fine del 2025, mentre naviga in un complesso panorama economico caratterizzato da una crescita in rallentamento e da un'inflazione persistente. Parlando il 19 settembre 2025, Kashkari ha sottolineato l'approccio basato sui dati della Fed, notando che un mercato del lavoro in indebolimento potrebbe spingere a riduzioni dei tassi più aggressive, mentre le pressioni inflazionistiche potrebbero rendere necessarie aumenti dei tassi. Le sue osservazioni, rilasciate prima dell'ultima riunione di politica monetaria della Fed, evidenziano l'atto di bilanciamento delicato della banca centrale nel promuovere la stabilità economica.

✅Una Prospettiva di Politica Monetaria Flessibile

I commenti di Kashkari riflettono la posizione cauta ma adattabile della Federal Reserve dopo il suo recente taglio dei tassi di un quarto di punto del 17 settembre 2025, che ha abbassato il tasso dei fondi federali a un intervallo del 4%–4,25%. Questo aggiustamento, il primo taglio dal dicembre 2024, ha risposto a segnali di debolezza del mercato del lavoro, con la crescita dei salari non agricoli che ha rallentato a 142.000 ad agosto. Kashkari, che acquisirà diritti di voto nel Federal Open Market Committee (FOMC) nel 2026, ha suggerito che potrebbero verificarsi due ulteriori tagli di un quarto di punto nelle riunioni della Fed di ottobre e dicembre, in linea con le aspettative di mercato riflesse nel mercato degli swap sui tassi di interesse. Tuttavia, Kashkari ha sottolineato che la Fed rimane aperta ad aumentare i tassi se gli indicatori economici, come l'aumento dell'inflazione o una crescita robusta, giustificano una politica più rigida. Con l'inflazione al 2,9% ad agosto, sopra l'obiettivo del 2% della Fed, ha osservato che le pressioni sui prezzi legate ai dazi sono poco probabili spingere l'inflazione significativamente sopra il 3%, ma la banca centrale è pronta ad agire in modo deciso se necessario. “Procediamo riunione dopo riunione, esaminando i dati,” ha detto Kashkari, evidenziando l'impegno della Fed per la flessibilità in un ambiente incerto.

✅Le Preoccupazioni sul Mercato del Lavoro Guidano le Considerazioni Politiche

Kashkari ha indicato il mercato del lavoro come un fattore critico nella decisione della Fed. Dati recenti che mostrano una creazione di posti di lavoro più debole, in parte attribuita alla riduzione dell'immigrazione e alla diminuzione della domanda di lavoro, hanno sollevato preoccupazioni riguardo al slancio economico. “Se il mercato del lavoro si indebolisce più velocemente del previsto, potremmo muoverci in modo più aggressivo per sostenerlo,” ha dichiarato, riconoscendo il rischio di un deterioramento non lineare dell'occupazione. Ciò contrasta con le proiezioni precedenti, in cui Kashkari prevedeva solo due tagli ai tassi per l'intero anno, riflettendo la reattività della Fed alle condizioni in evoluzione.

Il recente taglio dei tassi della Fed e l'apertura di Kashkari a ulteriori allentamenti segnalano un cambiamento verso il sostegno all'occupazione in mezzo a segnali economici misti. Mentre i mercati azionari rimangono robusti, i rendimenti dei Treasury sono saliti al 4,12% sul titolo a 10 anni, indicando un ricalibrazione degli investitori dopo che il presidente della Fed, Jerome Powell, ha temperato le aspettative di tagli rapidi. Kashkari ha anche notato una stima del tasso neutro rivista al 3,1%, suggerendo che la politica attuale è meno restrittiva di quanto si pensasse in precedenza, fornendo spazio per un allentamento misurato.

✅Implicazioni per i Mercati e l'Economia

Le osservazioni di Kashkari arrivano mentre gli investitori si preparano per i prossimi movimenti della Fed, con i mercati che anticipano due ulteriori tagli entro la fine dell'anno. L'approccio della banca centrale, dipendente dai dati, ha aumentato l'attenzione sui prossimi rapporti su occupazione e inflazione, che plasmeranno la traiettoria della politica monetaria. Un'accelerazione dei tagli ai tassi potrebbe sostenere l'attività economica, in particolare nei settori sensibili ai costi di finanziamento, ma rischia di riaccendere le pressioni inflazionistiche se attuata in modo troppo aggressivo.

✅🔥Il contesto economico più ampio, compresa l'approvazione da parte della Camera dei Rappresentanti degli Stati Uniti di un disegno di legge di spesa temporanea il 19 settembre per evitare un blocco del governo, aggiunge complessità. L'incertezza fiscale, combinata con dibattiti sui dazi e dinamiche commerciali globali, potrebbe influenzare il calcolo della Fed. L'assicurazione di Kashkari che è improbabile che l'inflazione aumenti a causa dei dazi fornisce un certo rassicurante per il mercato, ma la sua apertura a aumenti dei tassi sottolinea la vigilanza della Fed.

✅Un Atto di Bilanciamento per una Crescita Sostenibile

I commenti di Kashkari evidenziano la sfida della Federal Reserve di bilanciare il controllo dell'inflazione con la crescita economica. Le recenti azioni della banca centrale, compreso il taglio dei tassi di settembre, riflettono una risposta proattiva alle debolezze del mercato del lavoro, mentre la sua flessibilità per inasprire la politica garantisce resilienza contro i rischi inflazionistici. Mentre la Fed naviga queste dinamiche, l'accento di Kashkari sulle decisioni basate sui dati la posiziona per adattarsi rapidamente alle condizioni in cambiamento.

✅Guardando avanti, le riunioni di ottobre e dicembre della Fed saranno fondamentali, con investitori e responsabili politici che monitorano attentamente le tendenze del mercato del lavoro e i dati sull'inflazione. Il segnale di Kashkari di fino a due ulteriori tagli ai tassi nel 2025 riflette un ottimismo cauto, mirato a sostenere l'occupazione mantenendo la stabilità dei prezzi. Mentre l'economia degli Stati Uniti affronta incertezze, la strategia adattativa della Fed giocherà un ruolo critico nella modellazione della crescita e della fiducia degli investitori nei mesi a venire.

✅Il presidente della Federal Reserve Bank di Minneapolis, Neel Kashkari, ha dichiarato di supportare la decisione della banca centrale degli Stati Uniti di abbassare i tassi di interesse questa settimana e ha previsto due ulteriori tagli quest'anno.

✅“Credo che il rischio di un forte aumento della disoccupazione giustifichi l'azione del comitato per sostenere il mercato del lavoro,” ha detto Kashkari venerdì in un saggio pubblicato sul sito della sua banca.

Il presidente della Federal Reserve di Minneapolis, Neel Kashkari, ha dichiarato venerdì che si aspetta che i dazi del presidente Donald Trump esercitino una pressione minima a lungo termine sull'inflazione, lasciando spazio per molteplici riduzioni dei tassi di interesse in avanti.

In un'intervista a CNBC, il banchiere centrale ha dettagliato i motivi per cui vorrebbe che la Fed abbassasse il suo livello di prestito di riferimento in ciascuna delle due riunioni rimanenti di quest'anno, oltre a quella approvata mercoledì dal Federal Open Market Committee. I tre tagli totali sono uno in più rispetto a quanto aveva sostenuto nella versione precedente del "dot plot" del comitato.

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