Recentemente la Fed ha annunciato che la fase di QE (quantitative easing — allentamento quantitativo) è terminata e inizia il QT (quantitative tapering — riduzione degli stimoli). Cercherò di spiegare cosa significa e a cosa può portare — in modo semplice e accessibile.

  • QE è quando la Banca Centrale "stampava denaro" (aumentava la liquidità) e lo investiva nell'economia.

  • QT — al contrario: la cessazione degli afflussi di denaro e il loro deflusso dal sistema.

Nella pratica, la questione non è così chiara. Quando la stimolazione monetaria esce dal controllo, può generare un'inflazione incontrollata (un esempio è la situazione in Europa e negli Stati Uniti). Sembrerebbe che ora sia sufficiente avviare il QT e tutto si stabilizzerà. Ma nella realtà può accadere così: il mercato azionario è stato a lungo «nutrito» dalla stimolazione del QE, e nel passaggio al QT inevitabili sono i colpi ai mercati — il crollo degli attivi.

Spiegherò la catena:

  1. La maggior parte dei «soldi stampati» finisce sui mercati — direttamente o attraverso incentivi ai consumatori.

  2. Se si ritirano questi fondi (iniziare il QT), la domanda per gli attivi diminuisce — e i mercati possono crollare.

  3. E le azioni vengono spesso utilizzate come garanzia per i prestiti — il loro valore diminuisce → diminuisce l'affidabilità della garanzia → i mercati dei prestiti sono anche sotto pressione.

  4. Questo potrebbe accentuare i rischi macroeconomici, specialmente se il passaggio al QT sarà brusco.

D'altra parte, continuare il QE senza limiti non è una soluzione: l'inflazione potrebbe sfuggire al controllo, i prezzi dei beni di consumo e delle fonti energetiche aumenterebbero.

Conclusione: le banche centrali (ad esempio, la Fed) devono agire con cautela e gradualità. Non bisogna scioccare i mercati — è necessario dare «tempo per adattarsi». E nella strategia di investimento è importante prestare attenzione non alle parole dei regolatori, ma alle azioni concrete e ai numeri.


⚠ Importante: questa pubblicazione non costituisce una raccomandazione di investimento individuale.