Ricordo di aver visto il primo ondata di scambi della privacy-chain e di aver assunto che il portafoglio dell'utente finale fosse l'intera storia della domanda. Col passare del tempo, questo ha iniziato a sembrare troppo semplice. Ciò che ha catturato la mia attenzione con Midnight è che NIGHT non è solo un token di pagamento; genera DUST, la risorsa utilizzata per alimentare l'attività della rete, il che rende la vera questione economica meno riguardante i portafogli al dettaglio e più su chi ha bisogno di calcolo ricorrente ed esecuzione privata nel tempo. I documenti di Midnight presentano NIGHT come l'asset che protegge la rete e produce continuamente DUST per l'uso, con un'offerta totale di 24 miliardi di token.
Questo cambia la scommessa. Se gli agenti delle macchine, i servizi automatizzati o le applicazioni sensibili ai dati diventano i compratori naturali dello spazio di blocco privato, allora la retention proviene dai loop operativi, non dall'attenzione degli utenti. Un servizio detiene o lega NIGHT, genera DUST, lo spende in transazioni private e rimane perché lasciare interrompe il suo flusso di lavoro. Questo è più forte della domanda narrativa. Ma solo se l'uso è reale. Se l'attività è falsificata, la verifica è debole, o l'offerta di token continua ad espandersi più velocemente di quanto i servizi la assorbano, il mercato continuerà a scambiare sogni di FDV invece di reale domanda.
Come trader, osserverei la partecipazione vincolata, il consumo ricorrente di DUST, e se gli operatori continuano a presentarsi dopo che l'eccitazione dell'elenco svanisce. Più pulita diventa la storia senza dati di utilizzo concreti, più attento divento.