nessun annuncio, nessun voto del comitato, nessuna autorità centrale che approva. Il protocollo ha eseguito ciò che avrebbe sempre dovuto eseguire, e una soglia di sedici anni in preparazione è stata superata senza chiedere il permesso a nessuno.
La maggior parte della copertura lo ha inquadrato come un evento di prezzo. Questo manca completamente il punto.
Ciò che è accaduto il 10 marzo è strutturale, non ciclico. Ora ci sono solo 1,051,200 Bitcoin rimasti da entrare in circolazione. Con l'attuale programma di emissione — già compresso da quattro dimezzamenti — la moneta finale non sarà estratta fino a circa il 2140.
I prossimi milioni di BTC richiederanno più tempo per essere prodotti rispetto a tutta la storia finanziaria registrata dall'invenzione della moneta cartacea fino ad oggi. Una garanzia del protocollo applicata da ogni nodo sulla rete simultaneamente — non una previsione.
Ogni altro sistema monetario nella storia ha avuto un interruttore di emergenza. Le banche centrali regolano l'offerta in risposta alle condizioni economiche. I governi autorizzano emissioni di emergenza durante le crisi. Anche le valute legate a materie prime sono state eventualmente scollegate quando la matematica è diventata politicamente scomoda. Il Bitcoin non ha nulla di tutto ciò. Non ci sono sessioni di emergenza, nessuna clausola di rinegoziazione, nessuna versione degli eventi in cui l'offerta rimanente accelera. Il ventesimo milione di monete è stato estratto perché il codice diceva che sarebbe stato così — e la prossima arriva esattamente alle stesse condizioni.
L'argomento della scarsità nelle criptovalute viene diluito dalla ripetizione. Ogni progetto afferma di avere un'offerta limitata. Ciò che rende la posizione del Bitcoin distintiva ora è che il 95,2% di tutti i Bitcoin che esisteranno già esiste. Il rimanente 4,8% verrà rilasciato nel corso di più di un secolo. Per qualsiasi classe di asset, sarebbe notevole. Per un asset liquidabile a livello globale, negoziabile 24 ore su 24, 7 giorni su 7, che si trova all'interno dei portafogli istituzionali e delle conversazioni sulle riserve nazionali simultaneamente, è genuinamente senza precedenti.
C'è anche una dimensione economica dei miner che raramente emerge in queste discussioni. Man mano che i premi per blocco diminuiscono verso zero, le commissioni di transazione diventano l'incentivo principale a sostenere la sicurezza della rete. Il traguardo dei 20 milioni accelera quella tempistica di transizione. Se i mercati delle commissioni possono sostituire il budget di sicurezza che i premi per blocco forniscono attualmente è una delle domande più significative irrisolte nello spazio — e si acuisce ad ogni ciclo di halving.
I trader che osservano i livelli di resistenza non hanno torto a farlo. Ma il segnale più durevole del 10 marzo non è cosa ha fatto il prezzo nelle ore successive. È che la scarsità del Bitcoin non è più teorica — aritmeticamente verificabile, strutturalmente irreversibile, e ora più del 95% completata. Il protocollo non ha chiesto. Non lo fa mai.