Buffett ha parzialmente ragione riguardo alle criptovalute. Non sono senza valore, ma il loro valore reale è molto al di sotto dei prezzi attuali senza speculazione. Il mercato opera principalmente sulla teoria del maggiore sciocco: i prezzi aumentano non a causa dell'uso effettivo, ma perché gli investitori sperano di vendere a qualcun altro a un prezzo più alto. La maggior parte degli acquirenti non ha mai interagito con le blockchain e si concentra solo su grafici, costo base e azione dei prezzi.
Le criptovalute sono uniche in quanto il 99% dei partecipanti sono speculatori, non utenti. La credenza in un ciclo rialzista di quattro anni, guidato principalmente dal dimezzamento di Bitcoin piuttosto che dai fondamentali, rinforza questo. Gli asset con le migliori performance non sono quelli che risolvono problemi, ma quelli che promettono liquidità futura. BTC ed ETH dominano perché attraggono i più grandi gruppi di acquirenti al dettaglio, offrendo ai fondi hedge uscite più facili.
I contratti intelligenti sono la principale innovazione, ma il loro utilizzo pratico è limitato. Piattaforme come Uniswap e Aave servono principalmente i trader: scambiare monete o sfruttare posizioni crypto. I mercati NFT come OpenSea e Blur sono anche costruiti per la speculazione, dando priorità agli strumenti di trading rispetto alle esigenze dei collezionisti.
Rispetto alle aziende tradizionali, le piattaforme crypto falliscono. Le azioni sono valutate in base ai ricavi e agli attivi, mentre la maggior parte delle blockchain genera poco reddito rispetto alla capitalizzazione di mercato. Anche ETH viene scambiato a un multiplo elevato senza prospettive di scalabilità a breve termine. Il valore degli attivi è instabile, poiché le crypto collassano rapidamente sotto la paura poiché mancano di utilità esterna.
In definitiva, nonostante le narrazioni ambiziose, ciò che esiste oggi è un casinò globale aperto 24 ore su 24.
