Autore della notizia: Crypto Emergency
Il mercato degli stablecoin ha aggiornato il massimo storico: la capitalizzazione complessiva ha superato $316,6 miliardi. Tuttavia, dietro la crescita si nasconde una profonda ristrutturazione: cambiano sia le preferenze degli utenti che i blockchain su cui avvengono le transazioni. Sempre più operazioni vengono effettuate in $USDC, e tra le reti la quota di Solana sta rapidamente crescendo.
Crescita della capitalizzazione e cambiamento dei leader nelle transazioni
Il 17 marzo 2026, la capitalizzazione delle stablecoin ha raggiunto un record di $316,6 miliardi, ma il 19 marzo è scesa a $315,5 miliardi. Questo avviene in un contesto di prolungato calo del bitcoin: dal picco di ottobre di $126,2 mila, il prezzo è sceso di quasi il 45%, a circa $70 mila.
Nel corso dell'anno, il mercato delle stablecoin è cresciuto di circa il 6% — da $298 miliardi. Il leader per volume di emissione rimane $USDT con una capitalizzazione superiore a $183,2 miliardi. Al secondo posto c'è $USDC con $79,4 miliardi. I due emittenti coprono oltre l'83% del mercato.
Ma la struttura delle transazioni è cambiata. Se dal 2019 dominava $USDT, nel 2026 la leadership è passata a $USDC. Secondo Visa, a gennaio la quota di $USDC era del 54% contro il 45% di $USDT, a febbraio era del 71% contro il 28%, e a metà marzo era di nuovo del 54% contro il 45%.
Gli esperti di Mizuho collegano questo all'aumento dell'uso di $USDC nei servizi di pagamento, DeFi e nei mercati di previsione. Tuttavia, per numero di transazioni, $USDT supera ancora significativamente i concorrenti — la sua quota supera il 71% dall'inizio dell'anno.
Come cambia la distribuzione tra i blockchain
Fino a metà 2025, il principale blockchain per le transazioni in stablecoin, in particolare $USDT, è rimasto Tron. Ma a febbraio 2026, Solana ha stabilito un record, conquistando il 37% del mercato e superando Ethereum (circa il 30%) e Tron (14%). Ancora a settembre 2025, la quota di Solana era solo del 7%.
Grayscale ha definito febbraio «un mese rivoluzionario» per Solana: il volume delle transazioni ha raggiunto $650 miliardi, più del doppio del record precedente. Standard Chartered prevede che Solana si svilupperà attivamente nel settore dei pagamenti, dove le stablecoin diventeranno uno strumento chiave.
Entro metà marzo, Solana ha leggermente ridotto la sua quota al 22%, mentre Ethereum si è rafforzato al 38%. Cresce rapidamente anche la rete Base di Coinbase, passando dal 3% a oltre il 10% dall'inizio dell'anno.
Per numero di transazioni, i leader sono BNB Chain (35%) e Tron (25%). Solana e Polygon si mantengono in un intervallo del 6–9%.
Altre stablecoin: crescita della capitalizzazione senza utilizzo reale. Per volume e numero di transazioni, i concorrenti di $USDT e $USDC non hanno praticamente rivali. Ad esempio, PYUSD di PayPal occupa solo lo 0,2% per volume di trasferimenti e lo 0,1% per numero di operazioni.
Il terzo posto per capitalizzazione è occupato da USDS di Sky (ex MakerDAO) — $8,3 miliardi. Tuttavia, l'attività è estremamente bassa: oltre l'85% dell'emissione è concentrata in tre dei principali detentori.
Situazione simile per $USD1 di World Liberty Financial: i cinque maggiori detentori controllano oltre l'80% dei token. Questo indica che la crescita della capitalizzazione di alcune stablecoin è garantita non dalla domanda di massa, ma dalle azioni di grandi attori.