VanEck, una prominente società di investimento, ha osservato un cambiamento nel mercato delle opzioni Bitcoin (BTC), evidenziando una crescente posizione difensiva da parte degli investitori. L'aumento recente nella domanda di opzioni put e il calo dei premi delle opzioni call segnalano un outlook cauto per il prezzo del Bitcoin. Questa tendenza riflette le preoccupazioni degli investitori riguardo ai fattori macroeconomici e alla volatilità del mercato.

Riepilogo

• Il rapporto put/call di Bitcoin raggiunge 0.84, mostrando un aumento della domanda di protezione al ribasso.

• I premi delle opzioni put raggiungono livelli record, segnalando una crescente cautela nel mercato.

• Nonostante i cali dei prezzi, Bitcoin mostra segni di stabilizzazione con volatilità e leva ridotte.

All'inizio del 2026, il mercato delle opzioni Bitcoin ha mostrato segni di cautela accresciuta. L'analisi di VanEck rivela che il rapporto di interesse aperto put/call è salito a 0.84, il livello più alto da giugno 2021, riflettendo una domanda più forte per la protezione al ribasso.

Negli ultimi 30 giorni, gli investitori hanno speso circa $685 milioni in opzioni put, segnalando la loro preoccupazione per ulteriori cali dei prezzi. Nel frattempo, i premi sulle opzioni call sono scesi di circa il 12%, a circa $562 milioni, suggerendo che il sentiment rialzista è diminuito.

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Questo cambiamento di sentiment coincide con un calo del 19% del prezzo di Bitcoin nell'ultimo mese. Nonostante questa caduta, i prezzi spot si sono stabilizzati e il mercato è entrato in una fase di consolidamento, con la volatilità che è diminuita da 80 a 50. Il calo dei tassi di finanziamento dei futures, scesi dal 4.1% al 2.7%, suggerisce ulteriormente che la leva nel mercato si è raffreddata.

Il grafico mostra i premi put di Bitcoin che raggiungono un massimo storico a gennaio 2026 | Fonte: Glassnode Aumento della domanda di protezione al ribasso

Il rapporto di VanEck indica che la domanda per la protezione al ribasso è al suo livello più alto negli ultimi cicli. I premi put rispetto al volume spot hanno raggiunto un massimo storico, con i premi put tre volte superiori ai livelli visti durante le tensioni di mercato della metà del 2022. Questo suggerisce che gli investitori sono disposti a pagare un premio per coprirsi contro ulteriori cali dei prezzi, segnalando una posizione difensiva.

Lo skew delle opzioni, dove le opzioni put sono più costose delle opzioni call, riflette questa crescente preoccupazione. A marzo 2026, il costo di proteggersi contro i cali dei prezzi è significativamente più alto rispetto al costo di scommettere su aumenti di prezzo, con la volatilità implicita sulle put che media 66, ovvero 16 punti in più rispetto alla volatilità realizzata. Storicamente, questo tipo di skew è stato spesso osservato prima dei rimbalzi di prezzo di Bitcoin.

Tendenze del settore e attività della rete

Nonostante la cautela accresciuta nel mercato delle opzioni, altri indicatori mostrano che il mercato di Bitcoin si sta stabilizzando. L'attività on-chain, come il volume delle transazioni e gli indirizzi attivi giornalieri, è diminuita, riflettendo un ambiente speculativo più contenuto. Tuttavia, le vendite da parte dei detentori a lungo termine sembrano rallentare, il che potrebbe essere un segno positivo per la stabilità del mercato.

Il prezzo di Bitcoin è recentemente aumentato a $70.000 prima di correggersi, indicando potenziali segni di un fondo ciclico. Il CEO di VanEck, Jan VanEck, ha suggerito che questo potrebbe segnalare una ripresa per Bitcoin, mentre il mercato si adatta a una volatilità più bassa e a una leva ridotta.

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