La Fed ha appena rilasciato dati macroeconomici di emergenza, ed è molto peggio del previsto.
L'inflazione statunitense a 12 mesi è aumentata al 5,2%, il livello più alto degli ultimi anni.
Powell sta ora parlando di AUMENTI DEI TASSI invece di tagli dei tassi.
E diventa ancora peggio:
Se stai detenendo attivi in questo momento, probabilmente non ti piacerà quello che sta per arrivare.
Solo 3 settimane fa, i mercati stavano prevedendo tagli dei tassi.
Adesso? Stanno rapidamente ricalcolando verso AUMENTI DEI TASSI.
Questo tipo di inversione non accade in condizioni stabili.
Se sei posizionato per un allentamento, sei dalla parte sbagliata di questo movimento.
Quello che stiamo vedendo in questo momento non è normale.
Le aspettative di inflazione non aumentano in questo modo a meno che non ci sia qualcosa che si rompe sotto la superficie.
E la maggior parte dei partecipanti non è pronta.
La Fed si trova ora in una posizione molto più ristretta di quanto chiunque avesse previsto.
Aspettative di inflazione più elevate significano che le condizioni finanziarie possono inasprirsi senza che la Fed si muova nemmeno.
I rendimenti aumentano.
La liquidità si restringe.
L'appetito per il rischio svanisce.
Tutto ciò senza un singolo aumento dei tassi.
Ora allarga lo sguardo.
Non si tratta solo di un singolo punto dati.
Si tratta di ciò che segnala.
I mercati sono passati da “L'inflazione è sotto controllo” a “L'inflazione sta riaccelerando”.
Nel giro di poche settimane.
Quel tipo di cambio narrativo è pericoloso.
Perché il posizionamento è stato costruito sull'assunzione opposta.
I tagli erano previsti.
La disinflazione era il caso base.
L'atterraggio morbido era il consenso.
Ora tutto ciò è messo in discussione.
E quando il consenso si rompe, la volatilità segue.
Pensa alle implicazioni.
Se le aspettative di inflazione rimangono elevate:
→ La Fed non può tagliare
→ I tassi reali rimangono restrittivi
→ Le condizioni finanziarie si inaspriscono ulteriormente
Questo non è rialzista.
Questo è un problema.
E diventa peggio.
Se la Fed è costretta a considerare nuovamente gli aumenti, la credibilità della politica è a rischio.
Perché hanno già segnalato un allentamento.
Invertire quella situazione danneggia rapidamente la guida futura.
E i mercati odiano l'incertezza più di ogni altra cosa.
Ora sovrapponi questo a un sistema già fragile.