A seguito del segnale di distensione nella situazione tra Stati Uniti e Iran rilasciato da Trump, gli asset a rischio globali hanno registrato una ripresa, con il Bitcoin che è risalito sopra i 70.000 dollari, con un incremento superiore al 5% nelle ultime 24 ore; anche Ethereum e altre criptovalute principali hanno mostrato un recupero. Tuttavia, nel corso delle ultime 24 ore, l'importo totale delle liquidazioni su tutta la rete ha raggiunto ancora i 665 milioni di dollari, evidenziando la natura altamente volatile del mercato caratterizzata da esplosioni sia long che short. Attualmente, il mercato delle criptovalute sta attraverso una ridefinizione delle sue caratteristiche da "rifugio in caso di conflitto geopolitico" a "asset a rischio di liquidità", con i fondi istituzionali che oscillano marginalmente, i flussi di capitale degli ETF che si indeboliscono e le pressioni per la liquidazione con leva che persistono. Gli investitori devono mantenere la lucidità durante il rimbalzo a breve termine e prestare attenzione a tre variabili chiave: i progressi sostanziali nei negoziati tra Stati Uniti e Iran, il percorso della politica della Federal Reserve e le condizioni di navigazione nello Stretto di Hormuz.
Uno, revisione del mercato
1.1 Bitcoin: rimbalzo fino al livello di 70.000 dollari, riduzione del calo accumulato nell'anno
Fino al 24 marzo, il prezzo di Bitcoin è risalito a circa 70.676 dollari, rimbalzando di circa il 5% rispetto al minimo di 67.371 dollari del giorno precedente, raggiungendo un massimo intraday di 71.780 dollari. Questo rimbalzo è stato principalmente stimolato dall'affermazione di Trump "Gli Stati Uniti e l'Iran hanno avuto un dialogo produttivo" e dalla notizia del rinvio di attacchi militari all'Iran, il che ha rapidamente riparato la propensione al rischio del mercato. Tuttavia, il calo accumulato di Bitcoin dall'inizio dell'anno è ancora del 19,27%, con un ritracciamento di oltre il 44% rispetto al massimo storico di 126.272 dollari del 10 ottobre 2025.
Dal punto di vista tecnico, Bitcoin si trova attualmente in un intervallo cruciale di gioco. I supporti a breve termine si trovano tra i 69.751 dollari e i 68.230 dollari, mentre le resistenze si trovano a 73.685 dollari e 76.099 dollari. A livello settimanale si presenta una formazione di bullish engulfing (inversione rialzista), che suggerisce che il momentum a breve termine è orientato verso i compratori, ma è necessario prestare attenzione che questo sia solo un rimbalzo tecnico e non un'inversione di tendenza.
1.2 Ethereum e altcoin: seguire il rimbalzo, i tassi di finanziamento mostrano che il sentiment ribassista persiste
Ethereum ha rimbalzato in sincronizzazione, ma il calo rimane superiore al 4%, attestandosi intorno ai 2.000 dollari. Vale la pena notare che i dati sui tassi di finanziamento mostrano che il sentiment ribassista del mercato non è diminuito a causa del rimbalzo, con tassi di finanziamento negativi di Ethereum particolarmente significativi, indicando che i ribassisti nel mercato dei derivati continuano a dominare. L'Indice di Stagione delle Altcoin è sceso a 24, il che significa che i fondi stanno tornando da altcoin a Bitcoin, portando il mercato in una fase di "dominanza di Bitcoin".
1.3 Dati di liquidazione: l'alta leva rimane una spada di Damocle
Nonostante il rimbalzo del mercato, negli ultimi 24 ore l'importo totale liquidato è stato di 665 milioni di dollari, di cui 296 milioni di dollari per posizioni long e 369 milioni di dollari per posizioni short, presentando un tipico schema di liquidazione sia per long che per short. Questo riflette che in caso di forte volatilità, le posizioni altamente leverage affrontano rischi di liquidazione in entrambe le direzioni. Dal 23 marzo, oltre 200.000 persone hanno subito liquidazioni, per un totale di oltre 1 miliardo di dollari.
Due, analisi dei fattori chiave
2.1 Geopolitica: da "escalation della paura" a "attenuazione delle aspettative"
Trump ha improvvisamente lanciato il segnale di negoziati tra Stati Uniti e Iran il 23 marzo, affermando che le due parti hanno avuto "un dialogo molto buono e produttivo" per "porre fine a tutte le ostilità" e ha ordinato il rinvio degli attacchi militari alle strutture energetiche iraniane di 5 giorni. Questa notizia ha rapidamente invertito la logica degli scambi di avversione al rischio precedentemente provocata dalla tensione nello Stretto di Hormuz.
Tuttavia, l'Iran ha rapidamente negato che ci siano stati negoziati, e la navigazione nello Stretto di Hormuz non è ancora tornata alla normalità. Alex Kuptsikevich, chief market analyst di FxPro, ha osservato che la definizione più accurata della situazione attuale è "il mercato sta scontando il rinvio dello scenario peggiore a breve termine", piuttosto che "il rischio in Medio Oriente è stato eliminato". Nei prossimi 5 giorni, se ci sarà un reale contatto tra Stati Uniti e Iran, se lo Stretto potrà riprendere la navigazione, e se le tre parti (Iran, Stati Uniti e Israele) intraprenderanno nuove azioni militari, deciderà se la volatilità del mercato globale potrà realmente diminuire.
2.2 Liquidità macroeconomica: la Fed "rimane ferma" schiaccia la propensione al rischio
Il 18 marzo, la Fed ha mantenuto invariato il tasso di interesse sui fondi federali, le aspettative di inflazione sono aumentate, il momento di un possibile taglio dei tassi è posticipato e il numero di tagli è ridotto, con una notevole differenza rispetto alle precedenti aspettative di più tagli. Questa posizione politica ha creato una pressione strutturale sul mercato delle criptovalute:
• Aspettative sui tassi in restringimento: aumento del rendimento dei Treasury statunitensi, la propensione globale al rischio si sta riducendo
• Stratificazione della liquidità in dollari: i fondi istituzionali si ritirano da asset ad alto rischio verso liquidità e titoli a breve termine
• Flussi di fondi ETF in diminuzione: l'ETF Bitcoin spot negli Stati Uniti ha registrato uscite nette per due giorni consecutivi dal 19 al 20 marzo, indicando che i fondi istituzionali in entrata sono stati marginalmente ridotti
Yu Jianing, preside della Hong Kong Uweb Business School, ha sottolineato che la valutazione di Bitcoin è chiaramente vincolata da tre fattori: l'ambiente di liquidità, la struttura delle posizioni istituzionali e la propensione al rischio. Dopo l'approvazione dell'ETF spot nel 2024, i fondi hedge e le istituzioni quantitative in entrata classificheranno Bitcoin come un'esposizione ad alto rischio di volatilità nei loro modelli di gestione del rischio; se la conflittualità geopolitica aumenta o le aspettative sui tassi si restringono, questi fondi considereranno prima di tutto di ridurre la volatilità del portafoglio e recuperare liquidità.
2.3 Struttura del mercato: da "oro digitale" a "asset a rischio ad alta beta"
Durante questo conflitto geopolitico, Bitcoin non è riuscito a dimostrare le sue proprietà di "oro digitale" come asset di avversione al rischio, anzi ha mostrato una correlazione con il mercato azionario e il petrolio, altri asset a rischio. Quando la situazione nello Stretto di Hormuz era tesa e i prezzi del petrolio aumentavano, Bitcoin è sceso insieme ai mercati azionari globali; quando le aspettative di attenuazione della situazione aumentavano, Bitcoin è rimbalzato insieme agli asset di rischio.
Zhao Binghao, direttore dell'Istituto di ricerca sulla legge e la tecnologia finanziaria dell'Università di Giurisprudenza della Cina, ha commentato: "Questi trend sono difficili da spiegare come asset di 'avversione al rischio' nel senso tradizionale, sembrano più come 'deleveraging degli asset di rischio'." Wang Lixin, fondatore di Carbon Chain Value, ha giudicato più direttamente: "Mostra la sua vera natura come asset di liquidità globale ad alta beta."
Wang Peng, ricercatore associato presso l'Accademia delle Scienze Sociali di Pechino, ha sottolineato che, a differenza dell'oro fisico con migliaia di anni di storia, il valore di Bitcoin si basa su algoritmi e su una fiducia di mercato relativamente giovane. Il nocciolo degli asset di avversione al rischio è "stabilità", mentre l'alta volatilità intraday e il rischio di liquidazione di Bitcoin lo rendono inadeguato a soddisfare la necessità di protezione del capitale in situazioni estreme.
Tre, analisi tecnica e dati on-chain
3.1 Indicatori tecnici: un fondo oscillante o un ribasso intermedio?
Dal punto di vista degli indicatori tecnici, Bitcoin si trova attualmente in un punto di decisione cruciale:
• Livello giornaliero: la barra rossa di MACD si accorcia, KDJ mostra un incrocio ribassista in alto, la pressione di aggiustamento a breve termine non è scomparsa
• Livello settimanale: si presenta una formazione di bullish engulfing, suggerendo un aumento del momentum dei compratori
• Livelli chiave: supporto a 69.751 dollari/68.230 dollari/65.816 dollari; resistenza a 73.685 dollari/76.099 dollari/77.620 dollari
Gli analisti tecnici prevedono che se Bitcoin riuscirà a superare i 77.445 dollari e mantenere il livello, potrebbe aprire un nuovo canale di aumento con obiettivo a 82.575 dollari; al contrario, se scende sotto il supporto di 64.355 dollari, confermerà la continuazione della tendenza al ribasso, potenzialmente testando il minimo di 55.505 dollari.
3.2 Dati on-chain: accumulo di enormi balene e panico dei piccoli investitori coesistono
I dati di Santiment mostrano che, nonostante le forti oscillazioni dei prezzi, il numero di portafogli che detengono oltre 100 BTC è aumentato di 753 unità (+3,9%) negli ultimi tre mesi, indicando che gli investitori ad alto patrimonio netto stanno approfittando del sentiment di panico per accumulare posizioni. Questo è in linea con la tendenza alla istituzionalizzazione dopo l'approvazione dell'ETF spot nel 2024, dimostrando che "il denaro intelligente" rimane ottimista sul valore a medio-lungo termine.
Tuttavia, l'indicatore di attività della rete Bitcoin (volume di transazioni e numero di indirizzi attivi giornalieri) è in costante diminuzione dal massimo di ottobre 2025, indicando che la partecipazione dei piccoli investitori e l'entusiasmo speculativo stanno diminuendo. Il MVRV (Market Value to Realized Value) a 365 giorni è attualmente in un intervallo negativo del -26%, un livello che storicamente è spesso una zona di accumulo a basso rischio per gli investitori a lungo termine.
3.3 Indicatori di sentiment: opportunità contrarian in una situazione di paura estrema
L'indice di paura e avidità delle criptovalute si trova attualmente nell'intervallo di 26 (paura), anche se è risalito rispetto alla media della scorsa settimana di 14 (paura estrema), è ancora a livelli storicamente bassi. I tassi di finanziamento continuano a essere negativi, indicando che i ribassisti dominano nel mercato dei derivati, il che fornisce carburante per un potenziale rimbalzo di short squeeze.
L'esperienza storica dimostra che quando il sentiment di mercato raggiunge livelli di estrema paura, spesso si nascondono opportunità di investimento contrarian. Ma è necessario prestare attenzione, poiché nell'attuale ambiente ad alta leva, ogni rimbalzo potrebbe innescare una nuova reazione a catena di liquidazioni.
Quattro, suggerimenti per la strategia operativa
4.1 Strategia a breve termine (1-2 settimane): partecipare con cautela al rimbalzo, rigoroso controllo del rischio
Strategia long:
• Se Bitcoin si stabilizza nell'intervallo di 68.000-69.000 dollari, si può provare a entrare long con una posizione leggera, impostando stop loss sotto i 65.800 dollari
• Obiettivo iniziale di 73.500 dollari come livello di resistenza, dopo la rottura si può guardare a 76.000 dollari
• Controllare le posizioni all'interno del 10% del capitale totale, evitare alta leva
Strategia ribassista:
• Se il rimbalzo incontra resistenza tra 73.500-74.000 dollari e scende, si può provare a entrare short con una posizione leggera, impostando stop loss a 77.500 dollari
• Obiettivi da monitorare a 69.000 dollari e 65.000 dollari di supporto
• Prestare attenzione ai rischi delle notizie geopolitiche, impostare correttamente le stop loss
Punti chiave di osservazione:
• Sviluppi sostanziali nei negoziati tra Stati Uniti e Iran (periodo di 5 giorni)
• Situazione della navigazione nello Stretto di Hormuz
• Flussi di fondi ETF Bitcoin spot negli Stati Uniti
• Dichiarazioni ufficiali della Federal Reserve e cambiamenti nelle aspettative sui tassi
4.2 Strategia a medio termine (1-3 mesi): attendere la conferma della tendenza, posizionarsi a tappe
Considerando che il mercato attuale si trova in un periodo di gioco tra "attenuazione delle aspettative geopolitiche" e "restringimento della liquidità macroeconomica", si consiglia agli investitori di adottare le seguenti strategie:
Asset allocation:
• Bitcoin: mantenere una posizione centrale del 30%-40%, come asset di ancoraggio per la allocazione delle criptovalute
• Ethereum: 15%-20% di posizione, monitorare lo sviluppo del suo ecosistema e i progressi dell'ETF
• Liquidità in contante o stablecoin: mantenere il 30%-40% di liquidità, attendere segnali di tendenza più chiari
Piano di accumulo a tappe:
• Primo livello: Bitcoin scende nell'intervallo di 65.000-68.000 dollari, accumulare il 20%
• Secondo livello: Bitcoin scende nell'intervallo di 60.000-62.000 dollari (vicino al minimo di febbraio), aumentare la posizione del 30%
• Terzo livello: in caso di vendita estremamente panico (Bitcoin sotto i 55.000 dollari), aumentare la posizione del 50%
4.3 Strategia a lungo termine (oltre 6 mesi): concentrarsi sull'accumulo di valore, ignorare il rumore a breve termine
Per gli investitori a lungo termine, l'attuale MVRV a 365 giorni si trova in un intervallo storico di -26%, statisticamente è una zona di accumulo relativamente sicura. Si consiglia:
• Mantenere una strategia di acquisto regolare, investendo una somma fissa mensile in Bitcoin ed Ethereum
• Monitorare i cambiamenti nella domanda e offerta dopo il dimezzamento di Bitcoin (l'effetto del dimezzamento di aprile 2024 è ancora in corso)
• Ignorare il rumore geopolitico a breve termine, concentrarsi sulla tendenza all'adozione a lungo termine della tecnologia blockchain
Cinque, avvertenze sui rischi
1. Rischi geopolitici: la situazione tra Stati Uniti e Iran rimane altamente incerta, dopo un periodo di 5 giorni, se i negoziati dovessero fallire, potrebbe scatenare una nuova ondata di vendite di avversione al rischio.
2. Rischio di liquidità: la Fed mantiene un ambiente di tassi elevati, la liquidità globale in dollari continua a restringersi, i fondi istituzionali potrebbero ulteriormente ritirarsi dagli asset a rischio
3. Rischio di liquidazione da leva: attualmente il mercato dei derivati presenta un'alta leva, qualsiasi forte oscillazione di prezzo in entrambe le direzioni potrebbe innescare una catena di liquidazioni
4. Rischi normativi: il quadro normativo sulle criptovalute negli Stati Uniti è ancora in fase di sviluppo, l'incertezza politica potrebbe colpire il sentiment di mercato in qualsiasi momento
5. Rischio tecnico: la sicurezza delle reti blockchain, i rischi di custodia degli exchange e altri problemi infrastrutturali non possono essere trascurati.
Il rimbalzo del mercato del 24 marzo ha dato un po' di respiro a un mercato delle criptovalute che ha subito pressioni recenti, ma gli investitori devono rendersi conto che si tratta più di una riparazione tecnica guidata da notizie geopolitiche piuttosto che di un'inversione di tendenza fondamentale. Con la Fed che mantiene una posizione restrittiva, la situazione geopolitica in sospeso e un alto livello di leva del mercato, il mercato delle criptovalute continuerà ad affrontare gravi prove.
Si consiglia agli investitori di mantenere la cautela durante il rimbalzo a breve termine, rigoroso controllo del rischio, evitando di inseguire i massimi e uccidere i minimi. Per gli investitori a lungo termine, l'attuale panico di mercato potrebbe nascondere opportunità rare, ma il presupposto è che sia necessario gestire correttamente il capitale, assicurandosi di sopravvivere fino al prossimo ciclo di mercato rialzista in situazioni estreme. Ricorda: nel mercato delle criptovalute, vivere a lungo è più importante che guadagnare velocemente.
Disclaimer: questo rapporto è solo a scopo informativo e non costituisce un consiglio di investimento. Il mercato delle criptovalute è altamente volatile, gli investimenti comportano rischi e si consiglia cautela nell'ingresso nel mercato.#特朗普缓和局势 #美国暂缓攻击伊朗发电站 #金价连续第十天下跌 #币安人生 #CZ称比特币是硬资产 $BTC
