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I premi dei futures ribassisti di Bitcoin e le basse probabilità delle opzioni call suggeriscono che i trader rimangono scettici nonostante il breve rally di sollievo del 4% di BTC.

I prezzi elevati del petrolio e la politica cauta della Fed continuano a esercitare pressione sugli asset a rischio, mentre i parametri dei derivati di Bitcoin segnalano una mancanza di convinzione.

Il Bitcoin è aumentato del 4% in pochi minuti dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha annunciato la sua intenzione di disinnescare temporaneamente il conflitto in Iran e perseguire negoziati. Mentre i prezzi del petrolio sono immediatamente scesi del 14% a 85 dollari per barile WTI e l'S&P 500 è aumentato del 3%, i parametri dei derivati di Bitcoin hanno continuato a segnalare scetticismo e una mancanza di fiducia nel livello di supporto di 68.000 dollari.

Premio annualizzato dei futures sul Bitcoin a 2 mesi. Fonte: Laevitas.ch

I futures sul Bitcoin sono stati scambiati con un premio annualizzato del 2% rispetto ai mercati spot regolari lunedì, indicando una mancanza di domanda per la leva rialzista. In condizioni neutre, questo indicatore di solito varia tra il 4% e l'8% per compensare il periodo di regolamento più lungo. Questa mancanza di convinzione da parte dei rialzisti è stata la norma nell'ultimo mese, anche durante un recente rally verso $76,000 martedì.

I guadagni a breve termine non riescono a compensare cinque mesi di dolore per il Bitcoin

Aggiornamenti positivi a breve termine riguardanti la guerra tra Stati Uniti e Israele-Iran sono improbabili per invertire il pessimismo dopo cinque mesi di calo dei prezzi. Poiché le cause specifiche del crollo improvviso del Bitcoin del 10 ottobre 2025 e il suo successivo fallimento nel seguire i mercati tradizionali rimangono non confermate, i trader trattano qualsiasi sviluppo con grande sospetto.

Futures S&P 500 (a sinistra) vs. Bitcoin/USD (a destra). Fonte: TradingView

Questa grande vendita si è verificata insieme all'aumento dei dazi doganali sugli import negli Stati Uniti, incluso un'imposta del 100% sui beni cinesi dopo che la Cina ha limitato le esportazioni di metalli rari. Tuttavia, i $19 miliardi senza precedenti in liquidazioni hanno causato i danni più significativi, portando a pesanti perdite per i market maker e i trader che hanno utilizzato posizioni a margine incrociato.

Opzioni Bitcoin per il 24 aprile presso Deribit. Fonte: Deribit di Coinbase

Presso l'exchange Deribit, l'opzione call sul Bitcoin da $80,000 per il 24 aprile è stata scambiata a 0.017 BTC ($1,207). Con 31 giorni fino alla scadenza e una volatilità implicita del 48%, il mercato sta scontando solo una possibilità del 20% che il Bitcoin raggiunga $80,000. Questa bassa aspettativa per un guadagno mensile del 13% è rara nei mercati delle criptovalute, dove i partecipanti sono generalmente più ottimisti.

Premium/sconto della stablecoin USD rispetto al tasso USD/CNY. Fonte: OKX

Le stablecoin USD sono state scambiate con un premio del 1.3% rispetto al tasso di cambio ufficiale del dollaro statunitense rispetto allo yuan lunedì, indicando che non c'è uno squilibrio particolare tra la domanda di acquisto e quella di vendita nella regione. Di solito, un'alta domanda di criptovalute spinge questo premio sopra l'intervallo neutro del 1.5%, mentre le vendite in preda al panico fanno sì che le stablecoin vengano scambiate a sconto.

La scelta della Federal Reserve di sospendere i tagli ai tassi mantiene gli investitori nel reddito fisso

I dati mostrano che c'è una modesta resilienza nei mercati dei derivati sul Bitcoin, soprattutto da quando il BTC ha ritestato il livello di $67,500 lunedì. Il calo storico del prezzo dell'oro del 21% in dieci giorni ha dimostrato che nessuna classe di asset è al sicuro quando i trader temono una recessione economica e rischi inflazionistici, soprattutto poiché i prezzi del carburante influenzano la logistica e quasi ogni settore dell'economia statunitense.

Il rimbalzo di sollievo del 3% dell'S&P 500 di lunedì è improbabile che faccia uscire gli investitori dalle posizioni nel reddito fisso, soprattutto poiché la Fed ha dato poche indicazioni sulla continuazione della sua politica di allentamento monetario. I tassi d'interesse elevati riducono gli incentivi per il finanziamento dei consumatori e creano un onere per i costi di capitale aziendale.

C'è senza dubbio una significativa dipendenza dalla durata della guerra per gli asset a rischio, incluso il Bitcoin. Fino a quando i prezzi del petrolio non torneranno a $75 o inferiori, è probabile che i trader agiscano con cautela, ma potrebbero essere necessari ulteriori catalizzatori affinché i trader di Bitcoin diventino rialzisti, soprattutto considerando la persistente mancanza di convinzione negli on-chain e derivati metriche