Oggi, mentre guardavo il mercato, ho anche rivisto alcuni nuovi e vecchi L2 e infrastrutture cross-chain che erano molto richiesti in precedenza, i cui nomi iniziano con ST (non dirò quale specificamente), guardando i loro recenti andamenti, mi sento piuttosto colpito.

Ho abitudinariamente controllato i loro dati on-chain su DefiLlama e il confronto è piuttosto chiaro: questi progetti hanno una FDV che supera facilmente i decine di miliardi di dollari, ma se guardiamo le entrate reali delle commissioni protocollari giornaliere, alcune sono solo poche migliaia di dollari, addirittura insufficienti a coprire i costi di sviluppo iniziali. Sembra che le critiche delle persone sul web3 come un'illusione abbiano comunque una ragione.

Per noi trader normali, scommettere a lungo su progetti che si basano solo su grandi narrazioni e mancano di un ciclo di guadagno reale è in realtà una mossa a basso rapporto costo-efficacia e ad alto rischio.

Dopo aver visto troppi progetti infrastrutturali che si basano solo su aspettative, recentemente, studiando @SignOfficial , ho trovato la sua modalità commerciale relativamente "pragmatica".

Su Binance, la gente parla di SIGN e spesso nomina la collaborazione con Abu Dhabi e le identità digitali della Sierra Leone come applicazioni sovrane in fase di attuazione. Ma dal punto di vista di ricerca di mercato secondario, preferisco esaminare i dati finanziari di base. Ho analizzato i prodotti chiave di TokenTable e ho scoperto che, nella corsa alle infrastrutture attuale, è tra i pochi progetti con attività reali.

Iniziamo a mettere in chiaro i dati aziendali pubblici e questi numeri concreti:

È chiaro che TokenTable ha superato la fase concettuale. Attualmente ha distribuito oltre 4 miliardi di dollari in asset per più di 200 progetti, coprendo oltre 40 milioni di indirizzi. Da un punto di vista del throughput aziendale, questi numeri sono piuttosto solidi nel settore.

Diamo un'occhiata alla situazione di cash flow. Nel 2024, TokenTable ha generato circa 15 milioni di dollari di fatturato reale grazie alle commissioni di distribuzione dei token e alle operazioni OTC.

Inoltre, il percorso di distribuzione di questo fatturato è relativamente trasparente. Nel 2024, hanno destinato circa 10 milioni di dollari di profitto all'acquisto di BTC come riserva patrimoniale, includendo anche il riacquisto dei propri token $SIGN . Questo rappresenta un ciclo commerciale piuttosto sano: ci sono profitti reali e questi vengono utilizzati per sostenere gli asset fondamentali e l'ecosistema.

Chiariti i fatti, ora diamo un'occhiata al legame tra questa capacità di guadagno e il valore dei token.

TokenTable attualmente genera un fatturato di 15 milioni di dollari, principalmente grazie al business di distribuzione di token per progetti nel mondo Web3. La prossima mossa di SIGN è quella di portare questo sistema di "anti-frode + distribuzione" verso più nazioni sovrane, ovvero il sistema S.I.G.N. a doppia traccia.

Se si espande dal mondo Web3 al mondo reale, ad esempio con le CBDC del Kirghizistan e i pagamenti dei benefici sociali in alcuni paesi del Medio Oriente che possono gradualmente essere gestiti attraverso questo sistema, ogni verifica dell'identità sulla blockchain e distribuzione dei sussidi governativi richiederà teoricamente di consumare $SIGN come carburante.

Questa domanda reale che si estende dal settore al mondo reale ha effettivamente aperto spazi di immaginazione per il fatturato. Attualmente, la capitalizzazione di mercato di sign è di circa 70 milioni, e rispetto ad alcuni progetti infrastrutturali sopravvalutati ma privi di fonti di reddito reali, i fondamentali di SIGN hanno dati di supporto molto più solidi.

Investire, in fondo, deve sempre rispettare il buon senso. I progetti che hanno capacità di autofinanziamento e un cash flow positivo sono rari nell'attuale contesto di mercato.