La narrativa della “fuga di capitali” non corrisponde alla realtà on-chain.
I dati di Glassnode mostrano:
* ~$9.6B BTC + ~$3.2B ETH in deflussi
* Ma ~$6.2B sono stati ruotati in stablecoin
Effetto netto → solo ~$2–3B hanno effettivamente lasciato l'ecosistema crypto.
Punto chiave:
Questa non è una vera fuga di capitali — è una rotazione di rischio:
* Attivi di rischio crypto → stablecoin (liquidità on-chain)
* Equivalente a azioni → titoli di stato in TradFi
Implicazioni:
* La liquidità è ancora all'interno del sistema
* Il capitale può rapidamente ruotare di nuovo in BTC/ETH
* Supporta recuperi più rapidi una volta che il sentiment cambia
Angolo importante:
Con potenziali regolamenti come il CLARITY Act che mira ai rendimenti delle stablecoin, il mercato potrebbe:
* Perdere un importante strato di rifugio sicuro all'interno della crypto
* Spingere le istituzioni a ripensare dove parcheggiare il capitale durante le fasi di rischio-off
Risultato finale:
Non uscita — rotazione.
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