Penso che in gran parte le distribuzioni di token non stiano sottoperformando a causa del mercato. Stanno sottoperformando perché non sanno realmente chi stanno raggiungendo.
Ciò che mi ha colpito recentemente è come i livelli di credenziali stiano silenziosamente entrando nella logica di distribuzione. Se guardi l'attività di sviluppo attorno agli strumenti sostenuti dalla Ethereum Foundation, c'è una spinta costante verso credenziali verificabili. Allo stesso tempo, il comportamento all'interno di ecosistemi come Git coin mostra un chiaro cambiamento: la partecipazione basata su passaporto sta iniziando a sostituire i semplici istantanee dei portafogli. Anche le nuove partnership tra L2 non riguardano più realmente la crescita; riguardano la filtrazione del rumore.
Questo cambia completamente la natura della distribuzione. Quando l'identità porta contesto, i token smettono di essere distribuiti a caso nei portafogli e iniziano a essere indirizzati verso i partecipanti che hanno effettivamente fatto qualcosa. È un sistema più silenzioso, ma molto più intenzionale—e nel tempo, ciò probabilmente si riflette in chi resta, chi contribuisce e chi governa.
Se un modello di token tratta ancora ogni portafoglio allo stesso modo, non è presto—sta semplicemente operando senza contesto.